高层纽约密会 PE大鳄TPG或注资美林

　　消息人士24日向英国《金融时报》透露，美国私募股权基金德州太平洋集团(TPG)正与美林(Merrill Lynch)商讨展开更紧密的合作，如果美林需要更多资金，TPG有可能投资美林。

　　美林和TPG于4月21日在纽约会面，当时参与商讨的人士包括美林首席执行官约翰•塞恩(John Thain)和总裁格雷格•弗莱明(Greg Fleming)、TPG联合创始人庞德文(David Bonderman)以及TPG的一些重要高管。

　　对于TPG有可能注资美林的消息，美林方面向本报记者表示，美林和TPG的高层确实有见过面，不过与融资传闻无关，仅仅是美林和客户的常规联络而已。塞恩与弗莱明此前都曾表示，美林目前不需要更多的资金。

　　而香港方面一位业内人士对本报记者表示，私募股权选择在市况低迷的时候出手，可以使其以更便宜的价格取得控制权。

　　PE大鳄TPG

　　英国《金融时报》透露，早在去年秋季美林寻找拯救资金时，TPG和美林就有过接触。TPG与其下的对冲基金关联公司TPG-Axon提议，向美林投资最多30亿美元的资金。作为回报，TPG将寻求获得提名一位董事会成员、与公司管理层经常会面的权利，以及其他利益。

　　当华尔街的金融机构在次按风暴中遭遇挫折时，第一批的拯救大兵大部分是海外主权基金。美林在今年1月从多个主权基金获得了66亿美元资金。而2007年11月，花旗集团向阿联酋主权基金出售4.9%股权换回了75亿美元，摩根士丹利也在去年12月获得中投(CIC)注资50亿美元。

　　不过，私募股权正逐渐参与其中，因为市场上仍然有很多资本在寻找投资机会。最新数据显示，2008年第一季度，美国PE基金的募资额比去年同期增加了32%。

　　成立于1993年的美国私募股权龙头TPG成为第二批拯救者中的代表。TPG控制的资金约为200亿美元，联合创始人庞德文有“私募股权界的巴菲特”之称。

　　此前，TPG联合其他投资者与美国最大的储蓄贷款银行华盛顿互惠(Washington Mutual)达成协议，华盛顿互惠通过增发优先股与普通股，获得TPG等投资者70亿美元的注资。华盛顿互惠银行在去年第四财季遭受与贷款相关损失18.7亿美元。

　　协议还规定，TPG将获得华盛顿互惠银行董事会14个席位中的一个席位。TPG一直倾向于在市场低迷时投入资本市场，并在新收购的公司引入新的管理团队，以股东身份自上而下地进行改造，等公司运转情况转好之后再高价转手卖掉。TPG曾收购并成功改造进入破产保护的美国大陆航空公司、汉堡王(Burger King)，以及徘徊破产边缘的全球第三大芯片厂MEMC等企业。

　　不过，私募股权这一传统思维可能会改变。最近有消息称，美国有关金融监管要求TGP向华盛顿互惠银行的管理层保证，不会运用其掌握的股权来取得控制权。这一要求与私募股权的收购本质相悖，也为私募股本是否能取得其原来计划的并购回报设下疑问。

　　而仅在一个多星期之前，TPG也联手阿波罗管理公司(Apollo Management)和黑石集团(Blackstone Group)，与花旗集团谈判，收购其125亿美元的杠杆贷款和债券。以前，私募股权依靠银行的贷款而展开频繁的杠杆收购活动，这三家机构要收购的花旗贷款和债券，恰恰就是以前为资助它们的交易而发行的。

　　迄今为止，多间华尔街大行已经融资约2000亿美元，今年的集资额就高达440亿。其中，Wachovia今年两度集资共105亿美元。而其他在今年内集资的还包括法兴银行的82.5亿美元、美国银行的69亿美元，以及雷曼兄弟的40亿美元。

　　美林否认TPG融资

　　尽管美林方面否认了TPG的融资传闻，不过美林目前状况不尽如人意。

　　去年全年，美林累计减记资产达115亿美元，今年第一季度也持续巨额亏损，让首席执行官塞恩感叹，“这大概是我在华尔街30年来最困难的一个季度”。

　　美林在4月17日公布今年第一季度业绩，因为减记超过65亿美元的次优抵押贷款和其他资产，美林亏损21亿美元，折合每股亏损2.19美元。这也是该投资银行连续第三个季度录得亏损。美林在公布首季业绩后表示，将进一步裁员2900人，使裁员总人数达到4000人。

　　为了筹集资金，华尔街的金融机构纷纷发行新债或优先股。美林在4月22日宣布发行70亿美元债券和无抵押债券及25.5亿美元永久优先股，再度集资95.5亿美元。

　　International Financing Review表示，此次美林发行的债券分为两部分，包括总值15亿美元的5年期债券，首5年利息为6.15%，较美国5年期国库券高3.25%；以及总值55亿美元的10年期债券，利息为6.875%。

　　根据Dealogic的统计，美林此次发行的70亿美元债券，在今年投资级债券发售中的规模排在第二位。此前通用电气旗下的General Electric Capital发行了85亿美元新债，是今年到目前为止规模最大的发债活动。

　　同在4月22日这一天，Wachovia、瑞银，以及高盛分别发行了35亿、25亿和15亿美元的债券，加上美林发行的债券，合共130亿美元。

　　塞恩说，除了享有8.625%年息的25.5亿美元优先股之外，美林暂时没有计划发行更多的普通股或者可转换成普通股的证券。

　　近日也有投资者建议，美林应该出售其持有的新闻和金融数据提供商彭博20%的股权，以充实资本，因为这不在美林的主要业务范畴内。不过塞恩在4月24日表示，目前没有计划出售这些估价约为50亿美元的股权。