长城货币：2008年第一季度报告

基金简称：长城货币市场基金 基金代码：200003
长城货币市场证券投资基金季度报告2008年第1季度

一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人华夏银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月10日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年01月01日至2008年03月31日止，本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况
基金简称：长城货币市场基金
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2005年5月30日
报告期末基金份额总额：928,183,956.73份
投资目标：在本金安全和足够流动性的前提下，寻求货币资产稳定的收益。
投资策略：在严格控制风险的前提下，保证资金的安全性和高流动性，通过积极主动的三级资产配置和投资组合管理实现收益率的最大化。
业绩比较基准：本基金的业绩比较基准为税后一年期银行定期存款利率。
风险收益特征：本基金在证券投资基金中属于高流动性、低风险的品种，其预期风险和预期收益率都低于股票、债券和混合型基金。
基金管理人：长城基金管理有限公司
基金托管人：华夏银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现
（一）主要财务指标(2008年01月01日-2008年03月31日)
单位：人民币元
序号 项目 金额
1 本期利润 3,265,065.88
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 3,265,065.88
3 加权平均份额本期利润 0.0064
4 期末基金资产净值 928,183,956.73
5 期末基金份额净值 1.0000
注：本基金收益分配按日结转份额
2、长城货币市场基金本报告期净值收益率与同期业绩比较基准收益率比较：
阶段 基金净值
收益率
① 基金净值收益率标准差② 业绩比较基准收益率
③ 业绩比较基准收益率标准差
④ ①－③ ②－④
过去3个月 0.6985% 0.0037% 0.9806% 0.0000% -0.2821% 0.0037%
3、长城货币市场基金自基金合同生效以来基金累计净值收益率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图：

注：（1）本基金合同规定，本基金的组合配置比例范围为：央行票据：0-80%，回购0-70%，短期债券0-80%，同业存款/现金比例0-70%。 本基金在投资运作中按照相关法律法规规定，严格遵守了基金合同的约定。
（2）本基金业绩比较基准的选择符合基金合同、基金招募说明书的规定。
四、管理人报告
1、基金经理简介
刘海先生，CFA，毕业于清华大学经济管理学院国际金融与财务专业，经济学学士。曾就职于深圳发展银行总行，任职债券交易员。2005年6月进入长城基金管理有限公司，曾任"长城货币市场证券投资基金"基金助理，自2006年3月9日起任 "长城货币市场证券投资基金"基金经理。
"长城货币市场证券投资基金"历任基金经理如下：黄瑞庆先生自2005年5月30日至2005年9月23日任基金经理，王定元先生自2005年9月24日至2006年3月8日任基金经理。
2、报告期内基金运作遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守了《证券投资基金法》、《长城货币市场证券投资基金基金合同》和其他有关法律法规的规定，以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制和防范风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大的利益，未出现投资违反法律法规、基金合同约定和相关规定的情况，无因公司未勤勉尽责或操作不当而导致基金财产损失的情况，不存在损害基金份额持有人利益的行为。本报告期运作过程中曾出现投资组合指标被动偏离规定标准的情况，本基金管理人在规定的合理期限内进行了调整，有效地保护了基金持有人利益。
本报告期本基金管理人严格遵守了公平交易管理制度的规定，各基金在研究支持、投资决策上享有公平的机会，公司严格执行了公平交易分配制度和公平交易程序，保证各基金获得了公平的交易机会。本基金为货币市场基金，投资风格与公司所管理的其他投资组合均不同。本报告期公司内部风险控制和监察稽核工作中未发现异常交易行为，未发现直接或通过第三方的交易安排在不同投资组合之间进行利益输送的行为。
3、报告期内基金的投资策略及业绩表现
（1）基金业绩
报告期内，本基金净值收益率为0.6985%，较同期业绩比较基准低0.2821%。
（2）操作回顾
2008年1-2月份，中国经济同时面临着增长放缓和通胀高企的双重压力。一方面由于春节以及雪灾因素，使得2月份CPI涨幅达到8.7%，再度创下了11年来新高；而另一方面，1-2月贸易顺差出现同比下降，以及固定资产投资增速继续维持回落态势都使得一季度经济增长减速成为必然。为了应对这一新形势变化，央行在继续执行从紧货币政策的同时，开始注意把握调控的节奏和力度。
一季度央行从紧货币政策的侧重点在于人民币汇率加速升值和持续对冲市场流动性方面。其间人民币兑美元汇率升值幅度加快至4.1%，而通过公开市场操作累计回笼基础货币量也达到了6610亿元。此外，央行还在1月和3月分别两次各上调存款准备金率0.5个百分点。央行上述操作基本对冲了一季度外汇占款的增量部分，但由于银行信贷创造依旧活跃，因此市场资金面总体仍处于宽松状态。一季度央行票据发行利率基本保持稳定，回购利率则大部分时间在低位运行。
本基金在一季度依旧维持了投资组合的较短久期配置，主要投资于高流动性的债券类别，继续保留现金管理的本质特征。同时在1、2月的新股发行期间积极参与了交易所回购，获取了一定的无风险超额收益。而当3月份新股发行几乎暂停之时，本基金又及时将重点转回债券市场，对各期限品种进行了均衡的配置，保持了收益率的稳定。
（3）市场展望
在经过了第一季度的连续大幅上涨之后，债券市场在二季度初可能会首先迎来一个修整期。同时市场资金面在近期也开始出现趋紧迹象，未来回购利率重心将会季节性上移。另外4月份对于央行是否会加息而言也是一个比较重要的时间窗口，因此预计二季度债券和货币市场的波动性将会增大。而有利因素则是4月份有近8700亿元央票和回购到期，与此同时经济增速的进一步下滑也使得央行未来的加息空间愈发有限，市场整体可能会经历一个先抑后扬的过程。本基金将根据市况演变逐步延长组合久期，同时密切关注股票市场的变化趋势，采取灵活投资策略，力争获取较高投资收益。
五、投资组合报告
1、报告期末基金资产组合
资产组合 金额(元) 占基金总资产的比例
债券投资 694,610,844.82 74.67%
买入返售证券
其中：买断式回购的买入返售证券 149,000,423.50
00.00 16.02%
0.00%
资产支持证券 0.00　 0.00%
银行存款和清算备付金合计 25,136,009.85 2.70%
其他资产 61,509,218.63 6.61%
合计 930,256,496.80 100.00%
2、报告期债券回购融资情况
序号 项 目 金额(元) 占基金资产净值的比例
1 报告期内债券回购融资余额 1,088,095,441.45 2.38%
其中：买断式回购融资 0.00 0.00%
2 报告期末债券回购融资余额 0.00 0.00%
其中：买断式回购融资 0.00 0.00%
（1）根据《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》（证监基金字[2005]41号），自2005年4月1日起，除发生巨额赎回的情形外，货币市场基金的投资组合中，债券正回购的资金余额在每个交易日均不得超过基金资产净值的20%。因发生巨额赎回致使货币市场基金债券正回购的资金余额超过基金资产净值20%的，基金管理人应当在5个交易日内进行调整。
本报告期内本基金债券正回购的资金余额超过基金资产净值的20%的情况具体如下表：
序号 发生日期 融资余额占基金资产净值的比例 原因 调整期
1 2008-1-10 20.67% 持续赎回 一个交易日
（2）本基金本报告期内未有买断式回购融资业务发生。
3、投资组合平均剩余期限基本情况
项 目 天 数
报告期末投资组合平均剩余期限 78
报告期内投资组合平均剩余期限最高值 104
报告期内投资组合平均剩余期限最低值 7
在本报告期内,本基金投资组合平均剩余期限未发生违规超过180天的情况。
4、期末投资组合平均剩余期限分布比例
序号 平均剩余期限 各期限资产占基金
资产净值的比例 各期限负债占基金
资产净值的比例
1 30天以内 46.83% 0.00%
2 30天(含)－60天 0.00% 0.00%
3 60天(含)－90天 26.74% 0.00%
4 90天(含)－180天 6.40% 0.00%
其中：剩余存续期超过397天的浮动利率债 2.13% 0.00%
5 180天(含)－397天(含) 13.65% 0.00%
合计 93.62% 0.00%
5、报告期末按债券品种分类的债券投资组合
序号 债券品种 成本(元) 占基金资产净值的比例
1 国家债券 0.00 0.00%
2 金融债券 210,080,493.58 22.63%
其中：政策性金融债 190,286,027.10 20.50%
3 央行票据 484,530,351.24 52.20%
4 企业债券 0.00 0.00%
5 其他 0.00 0.00%
合计 694,610,844.82 74.84%
剩余存续期超过397天的浮动利率债券 19,794,466.48 2.13%
6、报告期末基金投资前十名债券明细
序号 债券名称 债券数量(张) 成本(元) 占基金资产净值的比例
自有投资 买断式回购
1 07国开13 1,600,000 0　 160,327,444.41 17.27%
2 05央行票据43 1,000,000 0　 100,000,412.70 10.77%
3 08央行票据30 1,000,000 0　 99,325,820.51 10.70%
4 08央行票据36 1,000,000 0　 99,197,156.94 10.69%
5 08央行票据27 500,000 0 49,698,407.37 5.35%
6 07央行票据139 500,000 0　 48,620,009.43 5.24%
7 08央行票据31 500,000 0　 48,118,393.62 5.18%
8 07央行票据78 400,000 0 39,570,150.67 4.26%
9 07农发18 300,000 0　 29,958,582.69 3.23%
10 05中行02浮 200,000 0 19,794,466.48 2.13%
7、报告期末基金投资前十名资产支持证券明细
本基金本报告期末未持有资产支持证券。
8、"影子定价"与"摊余成本法"确定的基金资产净值的偏离
项 目 偏离情况
报告期内偏离度的绝对值在0.25%(含)-0.5%间的次数 0
报告期内偏离度的最高值 0.1828%
报告期内偏离度的最低值 -0.0423%
报告期内每个工作日偏离度的绝对值的简单平均值 0.0636%
9、投资组合报告附注
（1）基金资产估值方法说明
本基金估值采用摊余成本法，即估值对象以买入成本列示，按实际利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内摊销，每日计提损益。本基金不采用市场利率和上市交易的债券和票据的市价计算基金资产净值。
本基金通过每日分红使得基金份额的净值始终维持在1.0000元。
（2）本基金在本报告期内未出现过剩余期限小于397天但剩余存续期超过397天的浮动利率债券的摊余成本超过当日基金资产净值20％的情况。
（3）本报告期内需说明的证券投资决策程序
本基金的投资管理采用团队投资和基金经理负责相结合的方式。投资团队由基金经理、固定收益研究员、交易员以及金融工程师共同构成，具有投研交易一体化的便利，并充分利用透过金融工程平台从事定量分析这一独特优势，为基金持有人创造更多的价值。
本基金的投资决策程序主要包括以下四个重要环节：
① 公司投资决策委员会每季度根据基金合同的约定以及公司投资风格的选择确定基金投资风险预算的各个主要约束条件，如剩余期限，信用风险级别，流动性限制等，并就此投资范围向基金经理进行授权；
② 基金经理根据授权对货币基金进行日常具体的投资和风险管理。基金经理负责每月向投资决策委员会总结上期基金投资操作情况以及风险现况，并提出下期投资策略和风险预算，经投资决策委员会通过后遵照执行；
③ 固定收益研究员及金融工程师负责向基金经理提供对市场变化及债券品种等方面的研究支援，并协助基金经理拟定每月的投资策略以及风险预算。金融工程师还负责每日对基金资产各项比例的合规性进行风险监控；
④ 监察稽核部门每日对基金操作进行严格监控，监测运用"影子价格"确定的基金资产净值与运用"摊余成本法"确定的基金资产净值之间的偏离度。并定期对基金操作的合规性、规范性等内容进行详细审查。
（4）其他资产的构成
序号 其他资产 金额(元)
1 交易保证金 250,000.00
2 应收证券清算款 0.00
3 应收利息 5,166,547.02
4 应收申购款 56,092,671.61
5 其他应收款 0.00
6 待摊费用 0.00
7 其他 0.00
合计 61,509,218.63
六、本基金管理人运用固有资金投资本基金情况
本报告期间未发生本基金管理人运用固有资金投资本基金的情况；截止本报告期末，本基金管理人未持有本基金份额。
七、开放式基金份额变动
序号 项目 份额(份)
1 期初基金份额总额 1,203,305,216.85
2 加：本期申购基金份额总额 1,164,890,644.98
3 减：本期赎回基金份额总额 1,440,011,905.10
4 期末基金份额总额 928,183,956.73
八、备查文件目录及查阅方式
1、本基金设立等相关批准文件
2、《长城货币市场证券投资基金基金合同》
3、《长城货币市场证券投资基金托管协议》
4、报告期内披露的公告原件
5、长城基金管理有限公司企业法人营业执照、基金管理资格证书
查阅地点：广东省深圳市福田区益田路6009号新世界商务中心41层
查阅方式：投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人长城基金管理有限公司
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长城基金管理有限公司
二〇〇八年四月二十一日