汇丰龙腾：2008年第一季度报告

基金简称：汇丰晋信龙腾 基金代码：540002
汇丰晋信龙腾股票型开放式证券投资基金季度报告2008年第1季度

一、 重要提示：
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金的托管人--交通银行股份有限公司根据本基金合同规定,于2008年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容,保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险,投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年1月1日起至2008年3月31日止。本报告中的财务资料未经审计。
二、 基金产品概况
（一）基金概况
基金简称： 汇丰晋信龙腾
基金代码： 540002
基金运作方式： 契约型开放式
基金合同生效日： 2006年9月27日
报告期末基金份额总额： 817,471,728.56份
（二）投资目标
本基金通过精选受益于中国经济持续高速增长而呈现出可持续竞争优势、未来良好成长性以及持续盈利增长潜力的上市公司，追求超越基准的投资回报和中长期稳定的资产增值。
（三）投资策略
1、 适度调整的资产配置策略
本基金奉行"注重成长、精选个股、长期投资"的投资理念和"自下而上"的股票精选策略。在投资决策中，本基金仅根据精选的各类证券的风险收益特征的相对变化，适度的调整确定基金资产在股票、债券及现金等类别资产间的分配比例。
2、 以成长指标为核心的股票筛选策略
本基金在明确的成长性评估体系基础上，对初选股票给予全面的成长性分析，成长性指标包括：主营业务收入增长率、主营业务利润增长率、市盈率（P/E）、净资产收益率（ROE）等。同时，再通过严格的基本面分析（CFROI（投资现金回报率）指标为核心的财务分析和估值体系、公司治理结构分析）和公司实地调研，最终挑选出具有可持续竞争优势，未来有良好成长性和盈利持续增长潜力的上市公司。
（四）业绩比较基准
业绩比较基准 = 75%×新华富时600成长指数收益率＋25%×1年期银行定期存款利率（税后）
（五）风险收益特征
本基金是一只股票型基金，属于证券投资基金中预期风险、收益较高的基金产品。
（六）基金管理人
汇丰晋信基金管理有限公司
（七）基金托管人
交通银行股份有限公司

三、 主要财务指标和基金净值表现（未经审计）
（一） 主要财务指标（单位：人民币元）
本期利润总额 -634,350,412.93
本期利润总额扣减公允价值变动损益后的净额 99,339,759.25
加权平均基金份额本期利润总额 -0.7386
期末基金资产净值 1,853,215,330.51
期末基金份额净值 2.2670
注：上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如，开放式基金的申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

（二） 与同期业绩比较基准变动的比较
1、 基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率(1) 净值增长率标准差(2) 业绩比较基准收益率(3) 业绩比较基准收益率标准差(4) (1)-(3) (2)-(4)
过去三个月 -24.66% 2.32% -22.30% 2.09% -2.36% 0.23%
过去六个月 -25.61% 1.91% -24.74% 1.78% -0.87% 0.13%
过去一年 43.70% 1.98% 21.00% 1.79% 22.70% 0.19%
自基金合同生效起（2006年9月27日至2008年3月31日） 126.70% 1.84% 11.40% 1.70% 15.30% 0.14%

2、 基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

2006年9月27日至2008年3月31日

注：
1) 按照基金合同的约定，本基金的投资组合比例为：股票占基金资产的60%-95%；除股票以外的其他资产占基金资产的5%-40%，其中现金或到期日在一年期以内的国债的比例合计不低于基金资产净值的5%。本基金自基金合同生效日起不超过6个月内完成建仓。截止2007年3月27日，本基金的各项投资比例已达到基金合同约定的比例。
2) 本基金的业绩比较基准 = 75%×新华富时600成长指数收益率＋25%×1年期银行定期存款利率（税后）。
3) 上述基金净值增长率的计算已包含本基金所投资股票在报告期产生的股票红利收益。同期业绩比较基准收益率（75%×新华富时600成长指数收益率＋25%×1年期银行定期存款利率（税后））的计算未包含新华富时600成长指数成份股在报告期产生的股票红利收益。

四、管理人报告

（一）基金经理简介
林彤彤先生，1971年出生，硕士学历。曾任华安基金管理有限公司研究发展部高级研究员，基金安信、基金安久、基金安顺、基金安瑞的基金经理，投资部总监助理兼基金安信基金经理；现任汇丰晋信基金管理有限公司副首席投资官兼本基金基金经理。

（二）基金运作的遵规守信情况说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》及其他相关法规、中国证监会的规定和基金合同的约定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。报告期内未有损害基金份额持有人利益的行为。

（三）基金投资策略和业绩表现说明
今年一季度，沪深两市指数出现单边下挫行情，沪深300指数的季度跌幅达到29%，尽管在07年底08年初我们已经意识到今年的市场表现会不如过去两年，但如此大幅度的下跌仍远远超过大多数人的预期，甚至也超过市场当初最悲观的预期，个中原因除了众所周知的美国次贷风波、国内通货膨胀高企等因素以外，我们认为还有以下两个因素对证券市场带来了更深层次的影响。

首先是宏观经济对股市的影响。"股市是宏观经济的晴雨表"这句话从股市成立的第一天就被广泛引用，但回顾中国股市的历史发展，不难发现在过去股市与宏观经济的关系并没有理论上的那么相关。否则没法解释从2001年开始至2005年的5年时间，股市经历着漫长熊市，而期间中国的GDP 仍保持每年8%以上的高速增长，两者显然背离。但这种情况却在2007年之后发生了扭转：流动性、CPI、宏观调控、货币政策、财政政策、GDP增速、出口增速等专业财经术语成为社会最流行的话题，而宏观经济的风吹草动也从来没像现在对股市产生如此直接的、巨大的影响。股市与经济发展的"步点"越来越趋向一致，这也是中国证券市场走向成熟的表现。

其次是大小非减持对股市的影响。自2005年底以来市场之所以在短短两年里涨幅高达500%，除了GDP以及上市公司业绩的高增长，股权分置改革的顺利完成也是重要因素之一。但流通股股东从非流通股股东手里所获得的对价并非是免费的午餐，数量巨大的非流通股股东据此获得了流通权，而当解禁期过后，大量的非流通股流向市场，原有的价格均衡被打破了。一方面股市的"供给量"在短期内急速提高，另一方面则是大量产业资本通过该种方式成为资本市场的重要参与者，他们对上市公司股价的"估值"标准与原有的机构投资者乃至个人投资者都有所不同，从而改变了市场原先存在的估值体系，投资者感到不适应，并进而出现了恐慌，非理性的抛售成为被迫的选择。

展望第二季度，我们认为经历了第一季度的单边大幅度下跌之后，市场的投资机会正在来临，超跌反弹和基本面好转将是其中的两大回升动力。具体而言，对于前期跌幅较大，并且受到宏观面影响较小的一些被错杀的行业存在至少较强的反弹要求；其次，由于现在大家对宏观经济和上市公司盈利状况恶化的预期非常强烈，一旦届时公布的相关数据好于预期，比如通胀水平的冲高回落，将使得市场对进一步宏观紧缩的预期降低，反弹也可能渐次展开。从具体操作策略而言，基于严谨、专业研究基础上的个股精选和行业配置投资策略仍将是我们一贯坚持并继续坚守的投资风格，在二季度我们将重点配置包括银行、通讯设备、医药、零售等行业以及环保节能领域中具有核心竞争力的优秀上市公司，力争在市场震荡趋势中把握好行业和个股的投资机会，为投资人创造持续而稳定的回报。

（四）公平交易制度执行情况说明
2008年1季度，本基金严格按照中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》和本公司制订的《公平交易管理办法》执行相关交易，本基金属于股票型基金，与本公司其它两只基金（保守型和配置型基金）在投资风格上存在一定差异，未出现任何异常交易行为。


五、投资组合报告

（一） 报告期末基金资产组合
期末市值（元） 占基金总资产的比例
股票 1,653,639,957.97 87.55%
债券 - 0.00%
权证 - 0.00%
银行存款和清算备付金 222,586,811.39 11.79%
其他资产 12,490,813.24 0.66%
合计 1,888,717,582.60 100.00%

（二） 报告期末按行业分类的股票投资组合
行业分类 股票市值（元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 0.00 0.00%
B 采掘业 137,801,289.46 7.44%
C 制造业 788,790,096.09 42.56%
C0 食品、饮料 112,661,681.60 6.08%
C1 纺织、服装、皮毛 0.00 0.00%
C2 木材、家具 24,288,000.00 1.31%
C3 造纸、印刷 0.00 0.00%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 194,995,923.21 10.52%
C5 电子 42,669,568.50 2.30%
C6 金属、非金属 68,787,309.65 3.71%
C7 机械、设备、仪表 234,951,474.38 12.68%
C8 医药、生物制品 110,436,138.75 5.96%
C99 其他制造业 0.00 0.00%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 19,941,277.40 1.08%
E 建筑业 13,286,988.00 0.72%
F 交通运输、仓储业 102,336,166.28 5.52%
G 信息技术业 64,823,911.40 3.50%
H 批发和零售贸易业 36,197,109.10 1.95%
I 金融、保险业 379,276,341.76 20.47%
J 房地产业 50,383,352.89 2.72%
K 社会服务业 15,994,492.47 0.86%
L 传播与文化产业 44,808,933.12 2.42%
M 综合类 0.00 0.00%
合计 1,653,639,957.97 89.23%

（三） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 期末数量（股） 期末市值（元） 占基金资产净值比例
1 600000 浦发银行 2,783,499 98,535,864.60 5.32%
2 600309 烟台万华 2,368,709 79,328,064.41 4.28%
3 000723 美锦能源 2,494,198 69,837,544.00 3.77%
4 600036 招商银行 2,166,999 69,712,357.83 3.76%
5 000858 五 粮 液 2,773,432 67,117,054.40 3.62%
6 600009 上海机场 2,643,474 64,236,418.20 3.47%
7 000837 秦川发展 4,166,999 61,171,545.32 3.30%
8 002122 天马股份 486,999 58,439,880.00 3.15%
9 600583 海油工程 1,159,999 52,779,954.50 2.85%
10 601398 工商银行 8,166,999 50,063,703.87 2.70%

（四） 报告期末按券种分类的债券投资组合
本报告期末本基金未投资债券。

（五） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
本报告期末本基金未投资债券。

（六） 报告期末的权证投资组合
本报告期末本基金未投资权证。

（七） 投资组合报告附注
1、 报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查或在报告编制日前一年受到证监会、证券交易所公开谴责、处罚的情况。
2、 本基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、 其他资产的构成如下：
分类 市值（元）
交易保证金 851,282.05
应收利息 102,504.51
应收股利 -
应收申购款 303,821.62
证券清算款 11,233,205.06
待摊费用 -
合计 12,490,813.24
4、 报告期末本基金未持有处于转股期的可转换债券。
5、 报告期内本基金权证投资情况如下：
序号 权证代码 权证名称 数量总计（份） 成本总额（元） 获得途径
1 030002 五粮YGC1 340,000 10,632,750.91 主动投资
6、 报告期内本基金未投资资产支持证券。
7、 报告期内本基金管理人未运用固有资金投资本基金。
8、 由于四舍五入原因，投资组合报告中，市值占净值比例的分项之和与合计可能存在尾差。

六、开放式基金份额变动
单位：份
报告期期初基金份额总额 872,632,072.21
报告期间基金总申购份额 66,259,137.43
报告期间基金总赎回份额 121,419,481.08
报告期期末基金份额总额 817,471,728.56


七、备查文件目录

（一） 本基金备查文件目录
1、 中国证监会批准汇丰晋信龙腾股票型开放式证券投资基金设立的文件
2、 汇丰晋信龙腾股票型开放式证券投资基金基金合同
3、 汇丰晋信龙腾股票型开放式证券投资基金招募说明书
4、 汇丰晋信龙腾股票型开放式证券投资基金托管协议
5、 汇丰晋信基金管理有限公司开放式基金业务规则
6、 基金管理人业务资格批件和营业执照
7、 基金托管人业务资格批件和营业执照
8、 报告期内汇丰晋信龙腾股票型开放式证券投资基金在指定媒体上披露的各项公告
9、 中国证监会要求的其他文件

（二） 存放地点及查阅方式
文件存放地点：上海市浦东新区富城路99号震旦大厦35楼本基金管理人办公地址
文件查阅方式：投资者可于本基金管理人办公时间预约查阅。
投资者对本报告书如有疑问，可咨询本基金管理人。
客户服务中心电话：021-38789998
公司网址：http://www.hsbcjt.cn


汇丰晋信基金管理有限公司