嘉实海外：2008年第一季度报告

基金简称:嘉实海外 基金代码:070012
嘉实海外中国股票证券投资基金2008年第一季度报告

§1 重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月17日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告期为2008年1月1日起至2008年3月31日止，本报告除特别注明外金额单位为人民币元。本报告期中的财务资料未经审计。
§2 基金产品概况
（1）基金简称 嘉实海外
（2）基金代码 070012
（3）基金运作方式 契约型开放式
（4）基金合同生效日 2007年10月12日
（5）报告期末基金份额总额 29,402,902,544.70份
（6）投资目标 分散投资风险，获取中长期稳定收益。
（7）投资策略 基于对宏观经济形势、财政/货币政策以及相关发展状况等因素的综合分析和预测，决定基金在股票和现金之间的配置比例，进行自上而下的资产配置和自下而上的精选投资品种。
（8）业绩比较基准 MSCI中国指数
（9）风险收益特征 高风险、高收益
（10）基金管理人 嘉实基金管理有限公司
（11）基金托管人 中国银行股份有限公司
（12）境外投资顾问 德意志资产管理公司（DWS Finanz-Service GMBH）
注册地址、办公地址：德国法兰克福
法定代表人：Stephan Bruch
成立时间：1992年2月11日
主要联系人：Michael Koch
联系电话：+49-(069)-71909-1097
传真：+49-(069)-71909-4552
电子邮箱：Michael-B.Koch@db.com
（13）境外资产托管人 中国银行（香港）有限公司
注册地址、办公地址：香港花园道1号中银大厦
法定代表人：和广北
成立时间：1965年10月16日
§3 主要财务指标和基金净值表现
3.1 主要财务指标 单位：元
序号 主要财务指标 2008年1月1日至2008年3月31日
1 本期利润 -6,176,981,022.19
2 本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 -3,389,143,465.56
3 加权平均基金份额本期利润 -0.209
4 期末基金资产净值 19,719,188,968.72
5 期末基金份额净值 0.671
上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
3.2 基金净值表现
（1）报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去三个月 -23.66% 2.73% -23.84% 3.82% 0.18% -1.09%
（2）自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准收益率的变动比较

图：嘉实海外基金累计份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
（2007年10月12日至2008年3月31日）
注：按基金合同约定，本基金自基金合同生效日起6个月内为建仓期。截止报告期末，本基金的各项投资比例符合基金合同第十四条（（九）投资限制）的规定：（1）持有同一家银行的存款不得超过本基金净值的20%，在托管账户的存款可以不受上述限制；（2）持有同一机构（政府、国际金融组织除外）发行的证券市值不得超过基金净值的10%；（3）本公司管理的全部基金不得持有同一机构10%以上具有投票权的证券发行总量，指数基金可以不受上述限制；（4）持有非流动性资产市值不得超过基金净值的10%；（5）相对于基金资产净值，股票投资比例为60－100％。
若超过上述第（1）-（4）项的投资比例限制，应当在超过比例后30个工作日内采用合理的商业措施减仓，并符合投资比例限制要求。
§4 管理人报告
4.1 基金经理及投资顾问情况介绍
（1）基金经理介绍
李凯先生，1971年出生，金融学博士。曾任德意志银行高级基金经理、研究总监，齐夫兄弟投资公司（Ziff Brothers Investments）策略师、高级助理，德累斯顿投资银行（Dresdner Kleinwort Benson）顾问，瑞银普惠（UBS PaineWebber）顾问。2007年4月至今任嘉实基金管理有限公司总经理助理，2007年10月至今任本基金基金经理。
（2）投资顾问主要成员介绍
Alexander Branik，毕业于德国慕尼黑科技大学工商管理专业，完成Bayerische landesbank 银行管理培训项目。曾任MEAG资产管理公司亚洲资产组合经理。2004年10月加入德意志资产管理公司新兴市场投资团队，现任德意志资产管理公司（德国）中国基金基金经理，新兴市场基金组合基金经理。
4.2 报告期内基金运作的遵规守信情况说明
在报告期内，本基金管理人严格遵循了《证券法》、《证券投资基金法》及其各项配套法规、《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金基金合同》和其他相关法律法规的规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在严格控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益。本基金运作管理符合有关法律法规和基金合同的规定和约定，无损害基金份额持有人利益的行为。
4.3 报告期内基金的投资策略和业绩表现
（1）行情回顾及运作分析
报告期内，受A股以及美国市场的拖累，香港市场振荡下行，至3月24日MSCI
China最大跌幅达到31.9％。鉴于香港市场在22000点（恒生指数）以下估值开始具有吸引力，本基金于3月中下旬开始增加香港市场的头寸，与此同时，国际市场也开始回暖，美国市场在政府向市场注入大量流动性以及投资者情绪恢复的刺激下，市场触底反弹。报告期内，MSCI China指数累计下跌23.84％，本基金份额净值下跌23.66％，实现超额收益0.18％，其中，由于人民币升值导致净值损失0.031元。
（2）本基金业绩表现
截至本报告期末本基金份额净值为0.671元，本报告期基金份额净值增长率为-23.66%，业绩比较基准收益率为-23.84%。
（3）市场展望和投资策略
展望下一个季度，一方面，我们认为，美国市场还未充分反映次债危机对美国实体经济的影响，美国股市存在明显下降空间。美国最新公布的数据显示，制造业和非制造业均持续处于萎缩状态，失业率不断上升，居民消费需求正在下降，一切都预示着经济进入衰退的可能性在加大。但是同时，股市似乎并没有起到"晴雨表"的作用，标普500指数自高点仅下跌9.9%，远远低于大多数其他成熟和新兴市场股市的跌幅，其静态市盈率也不跌反升，这与美国历史上历次金融危机的表现迥异。究其原因，我们认为与政府短期注入大量流动性有关，但是随着未来经济下滑对上市公司业绩影响不断显现，市场将再次下跌。
另一方面，虽然美国经济衰退的影响正在全球范围蔓延，并将影响到中国大陆以及香港的经济发展，但中国政府显然已经意识到了这一点，政策定位从防过热防通胀的"旧双防"升级为既防过热和通胀，也防止经济下滑的"新双防"，显示政府对于外部环境恶化的认识逐渐深入，我们相信政府完全有能力通过加大财政投入等政策在美国衰退中实现软着陆，中国概念的公司的利润不会出现大幅下滑，香港市场反而可能成为全球配置的避风港。
综合来看，在较长一段时间内，我们依然对香港市场表示乐观，但是短期内，香港市场可能受到美国的影响而出现一定回调。投资主题方面，我们依然关注那些有抗通膨能力、具有定价权并受益于内需增长的优势企业、受惠于基础建设的行业、受益于行业整合的行业。
§5 投资组合报告
5.1报告期末基金资产组合情况
资产类别 金额（元人民币） 占基金总资产的比例
股票 15,889,248,411.45 79.99%
债券
基金
货币市场工具 3,730,261,813.88 18.78%
清算备付金
其他资产 244,487,178.90 1.23%
合计 19,863,997,404.23 100.00%
5.2报告期末按国家或地区分类且按市值占基金资产净值比例大小排序的股票投资组合
国家（地区） 股票市值（元人民币） 市值占基金资产净值比例
香港 15,752,742,899.45 79.89%
美国 136,505,512.00 0.69%
合计 15,889,248,411.45 80.58%
5.3 报告期末按全球行业分类标准（GICS）行业分类的股票投资组合
行业 股票市值（元人民币） 市值占基金资产净值比例
10能源(Energy) 3,238,922,261.85 16.43%
15原材料(Materials) 1,636,717,795.62 8.30%
20工业(Industry) 1,960,648,446.28 9.94%
25消费者非必需品(Unnecessary Consume) 1,258,994,816.26 6.39%
30消费者常用品
(Necessary Consume) 478,060,228.79 2.42%
35医疗保健(Medical & Health) 33,287,358.41 0.17%
40金融(Finance) 3,701,803,633.22 18.77%
45信息技术
(Information technology) 568,903,286.93 2.89%
50电信服务(Telecom) 2,814,179,901.38 14.27%
55公用事业(Utilities) 197,730,682.71 1.00%
合计 15,889,248,411.45 80.58%
5.4 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 公司名称 中文
简称 所在证券
市场 所属
国家 证券
代码 数量 (股) 期末市值
(元人民币) 市值占基金资产净值比例
1 China Telecom Corporation Ltd.- H Shares 中国电信 香港 中国 728 HK 287,072,000 1,263,537,992.04 6.41%
2 China Mobile Ltd. 中国移动 香港 中国 941 HK 10,277,000 1,073,377,688.60 5.44%
3 China Petroleum & Chemical Corporation- H Shares 中国石油化工股份 香港 中国 386 HK 141,236,000 848,393,409.61 4.30%
4 Industrial and Commercial Bank of China Ltd. - H Shares 工商银行 香港 中国 1398 HK 153,600,000 750,875,873.28 3.81%
5 CNOOC Ltd. 中国海洋石油 香港 中国 883 HK 67,334,000 698,409,121.54 3.54%
6 PetroChina Co. Ltd. - H Shares 中国石油股份 香港 中国 857 HK 58,318,000 511,265,554.86 2.59%
7 China Shenhua Energy Co. Ltd. - H Shares 中国神华 香港 中国 1088 HK 17,722,000 497,108,019.15 2.52%
8 China Oilfield Services Ltd. - H Shares 中海油田服务 香港 中国 2883 HK 41,552,000 478,211,762.83 2.43%
9 Ping An Insurance (Group) Co. of China Ltd. - H Shares 中国平安 香港 中国 2318 HK 5,547,000 275,918,824.08 1.40%
10 China Life Insurance Co. Ltd. - H Shares 中国人寿 香港 中国 2628 HK 11,344,000 273,695,496.88 1.39%
5.5 报告期末按券种分类的债券投资组合：无
5.6 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细：无
5.7 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名基金明细：无
5.8 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名权证明细：无
5.9报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细：无
5.10 投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名股票的发行主体未被监管部门立案调查，在本报告编制日前一年内本基金投资的前十名证券的发行主体未受到公开谴责和处罚。
（2）本基金投资的前十名股票中，没有超出基金合同约定的备选股票库之外的股票。
（3）其他资产的构成
序号 项目 期末余额(元)
1 存出保证金
2 应收证券清算款 222,064,081.48
3 应收利息 796,463.04
4 应收申购款 18,158,278.23
5 其他应收款
6 待摊费用
7 其他 3,468,356.15
合计 244,487,178.90
（4）持有的处于转股期的可转换债券明细：无
（5）报告期内获得的权证资产：无
5.11报告期内公平交易制度执行情况
报告期内，本基金严格执行中国证监会《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，无发生异常交易行为；本基金与其他投资组合的投资风格不同，未与其他投资组合进行业绩比较。
§6开放式基金份额变动
项 目 基金份额（份）
报告期期初基金份额总额 29,750,330,282.51
报告期间基金总申购份额 2,048,167,062.69
报告期间基金总赎回份额 2,395,594,800.50
报告期期末基金份额总额 29,402,902,544.70
§7 备查文件目录
7.1备查文件目录
（1）中国证监会批准嘉实海外中国股票股票型证券投资基金募集的文件；
（2）《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金基金合同》；
（3）《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金招募说明书》；
（4）《嘉实海外中国股票股票型证券投资基金托管协议》；
（5）基金管理人业务资格批件、营业执照；
（6） 报告期内嘉实海外中国股票股票型证券投资基金公告的各项原稿。
7.2 存放地点
北京市建国门北大街8号华润大厦8层嘉实基金管理有限公司
7.3 查阅方式
（1）书面查询：查阅时间为每工作日8:30-11:30,13:00-17:30。投资者可免费查阅，也可按工本费购买复印件。
（2）网站查询：基金管理人网址：http://www.jsfund.cn
投资者对本报告如有疑问，可咨询本基金管理人嘉实基金管理有限公司，咨询电话400-600-8800、 (010)65185566，或发电子邮件，E-mail:service@jsfund.cn。
嘉实基金管理有限公司
2008年4月22日