诺安平衡：2008年第一季度报告

基金简称：诺安平衡证券投资基金 基金代码：320001
诺安平衡证券投资基金2008年第一季度报告

一、重要提示
本基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏,并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国工商银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容的真实性、准确性和完整性，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本报告财务资料未经审计。
二、基金产品概况

基金简称：诺安平衡证券投资基金 （基金代码：320001）
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2004年5月21日
报告期末基金份额总额：13,198,692,471.69份
投资目标：在主动投资的理念下，本基金的投资目标是取得超额利润，也就是在承担市场同等风险的情况下，取得好于市场平均水平的收益水平，在控制风险的前提下，兼顾当期的稳定回报以及长期的资本增值。
投资策略：本基金实施积极的投资策略。在类别资产配置层面，本基金关注市场资金在各个资本市场间的流动，动态调整股票资产和债券资产的配置比例；在行业配置层面，本基金注重把握中国经济结构及消费结构变迁的趋势，关注各行业的周期性和景气度，实现行业优化配置；在个股选择层面，本基金借助诺安核心竞争力分析系统，在深入分析上市公司基本面的基础上，挖掘价格尚未完全反映公司成长潜力的股票；在债券投资方面，本基金实施利率预测策略、收益率曲线模拟、收益率溢价策略、个券估值策略以及无风险套利策略等投资策略，力求获取高于市场平均水平的投资回报。
业绩比较基准：本基金股票投资部分的业绩评价基准采用中信指数，债券投资部分的业绩评价基准采用上证国债指数，整个基金的业绩比较基准为按资产配置比例加权的复合指数：65%×中信指数＋35%×上证国债指数。
风险收益特征：诺安平衡证券投资基金属于混合型基金，风险低于股票型基金，收益水平高于债券型基金。
基金管理人：诺安基金管理有限公司
基金托管人：中国工商银行股份有限公司
三、主要财务指标和基金净值表现

（一）主要财务指标
项 目 2008年1月1日至2008年3月31日
1.基金本期利润 -2,460,674,572.76
2.其中：本期公允价值变动损益 -2,518,598,719.06
3.本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额 57,924,146.30
4.加权平均基金份额本期利润 -0.1821
5.期末基金资产净值 10,128,074,512.40
6.期末基金份额净值 0.7674
7.期末基金累计份额净值 3.0274
提示：上述基金业绩指标不包括持有人申购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
注：2007年7月1日基金实施新会计准则后,原"基金本期净收益"名称调整为"本期利润扣减公允价值变动损益后的净额"，"加权平均基金份额本期净收益"改为"加权平均基金份额本期利润",原"加权平均基金份额本期净收益"=本期利润扣减公允价值变动损益后的净额/（基金本期利润/加权平均基金份额本期利润）。
（二）基金净值表现
1、诺安平衡证券投资基金本报告期基金份额净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率（1） 净值增长率标准差（2） 业绩比较基准收益率（3） 业绩比较基准收益率标准差（4） （1）-（3） （2）-（4）
过去3个月 -19.29% 2.06% -16.22% 1.87% -3.07% 0.19%
2、诺安平衡证券投资基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图

四、管理人报告
（一） 基金经理介绍
林健标先生，英国CASS商学院MBA毕业。1996年9月至2002年8月，任广东移动通信有限责任公司工程师；2003年10月至2004年8月，任博时基金管理有限公司区域经理；2004年10月至2006年6月，任华西证券研究员；2006年7月加入诺安基金管理有限公司，2008年1月起担任诺安平衡证券投资基金基金经理。
陆万山先生，工商管理专业硕士。曾于2006年12月至2008年1月担任诺安平衡证券投资基金基金经理，2008年1月起不再担任本基金基金经理的职务。
（二） 本报告期内基金运作的遵规守信情况
报告期间，诺安平衡证券投资基金管理人严格遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》及其他有关法律法规，遵守了《诺安平衡证券投资基金基金合同》的规定，遵守了本公司管理制度。本基金投资管理未发生违法违规行为。
（三） 本报告期内基金的投资策略和业绩表现说明
1、基金管理回顾
2008年一季度市场仍然继续向下调整，外围经济数据以及国内CPI和经济增长之间的矛盾导致的政策不明朗仍然让市场感到紧张。在这样的情况下，市场情绪和信心得不到提振，尽管面对日益合理的估值水平，资金仍然非常犹豫。
本基金一季度仍坚持市场短期不会有转机的判断，仓位控制在市场平均水平，组合的配置仍然倾向于上下游，回避受成本上升和出口下降影响的中游行业。本季度组合增加了地产、煤炭、造纸和水泥的配置，减低了钢铁，有色、证劵和保险的比例。
2、基金管理展望
美国的次贷危机已经延伸到消费领域，3月的就业数据和消费信心指数也令人失望，美国经济活动的放缓程度可能比当前预期更严重、持续时间更长。美国经济的减速将逐渐影响到欧盟和日本，因此总体看，全球的经济增长今年也不容乐观。从国内看，今年出口将受到一定影响，但中国的经济增长驱动力和欧美有较大不同，有自上而下的强大政策，驱动基础设施领域的资产投资和现代化，目前人口结构产生的消费动力也保持较强的向上趋势，这两方面将能抵御出口下滑带来的经济下行风险。
如果单纯从估值水平看，目前市场已经到了较为安全的投资区域。前段时间不确定性和怀疑心态导致的恐慌情绪也得到了较大的释放。展望二季度，内外环境的不确定性仍将困扰市场，市场表现预计难有大的改观，但市场过度调整的情况应该不会再出现。基于这种判断，基金整体仓位将保持目前的水平，组合总的配置架构也不会发生大的改变。
（四） 本报告期内公平交易情况说明
本基金管理人重视并积极在旗下各投资组合之间执行公平交易制度。在本报告期内对各项业务的监察稽核中均未发现有违反公平交易制度的行为，也未发现异常交易行为。
截止本报告期末旗下共管理5只开放式基金，分别是诺安平衡证券投资基金（基金代码：320001）、诺安货币市场基金（基金代码：320002）、诺安股票证券投资基金（基金代码：320003）、诺安优化收益债券型证券投资基金（基金代码：320004）以及诺安价值增长证券投资基金（基金代码：320005）。诺安平衡证券投资基金为配置型基金，本基金管理人旗下尚没有与其投资风格相似的投资组合。
五、投资组合报告

（一）报告期末基金资产组合情况
项 目 金 额（元） 占基金总资产的比例
股票 6,640,952,336.99 65.16%
债券 2,397,416,011.00 23.52%
资产支持证券 0.00 0.00%
买入返售证券 0.00 0.00%
其中：买断式回购的买入返售证券 0.00 0.00%
权证 2,813,106.03 0.03%
银行存款及结算备付金合计 1,104,317,249.48 10.84%
其他资产 45,870,000.12 0.45%
合计 10,191,368,703.62 100.00%
（二）报告期末按行业分类的股票投资组合
行 业 分 类 市 值 （元） 占基金资产净值比例
A 农、林、牧、渔业 44,075,278.26 0.44%
B 采掘业 699,380,676.05 6.91%
C 制造业 2,479,504,827.38 24.48%
C0 食品、饮料 438,058,849.04 4.33%
C1 纺织、服装、皮毛 13,213,902.11 0.13%
C2 木材、家具 0.00 0.00%
C3 造纸、印刷 187,662,531.84 1.85%
C4 石油、化学、塑胶、塑料 316,974,679.94 3.13%
C5 电子 16,723,293.16 0.17%
C6 金属、非金属 767,594,594.54 7.58%
C7 机械、设备、仪表 479,298,269.77 4.73%
C8 医药、生物制品 233,759,951.98 2.31%
C99 其他制造业 26,218,755.00 0.26%
D 电力、煤气及水的生产和供应业 294,576,242.89 2.91%
E 建筑业 211,771,460.61 2.09%
F 交通运输、仓储业 287,780,684.08 2.84%
G 信息技术业 227,808,591.00 2.25%
H 批发和零售贸易 329,082,100.90 3.25%
I 金融、保险业 861,994,579.85 8.51%
J 房地产业 735,103,248.02 7.26%
K 社会服务业 355,017,365.84 3.51%
L 传播与文化产业 51,731,057.84 0.51%
M 综合类 63,126,224.27 0.62%
　 　
合计 6,640,952,336.99 65.57%
（三）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序 号 股票代码 股票名称 数 量 期末市值（元） 市值占净值比例
1 000402 金 融 街 19,115,225 439,459,022.75 4.34%
2 600030 中信证券 5,495,679 288,523,147.50 2.85%
3 000069 华侨城Ａ 6,276,706 256,026,837.74 2.53%
4 600585 海螺水泥 3,001,404 160,575,114.00 1.59%
5 601898 中煤能源 9,078,589 151,067,720.96 1.49%
6 600050 中国联通 15,664,129 138,784,182.94 1.37%
7 600887 伊利股份 6,190,259 133,028,665.91 1.31%
8 601088 中国神华 3,313,613 132,544,520.00 1.31%
9 000002 万 科Ａ 5,109,964 130,815,078.40 1.29%
10 000528 柳 工 4,985,829 130,429,286.64 1.29%
（四）报告期末按券种分类的债券投资组合
债 券 类 别 市 值（元） 市值占净值比例
国家债券 -- --
金融债券 667,262,000.00 6.59%
央行票据 1,712,468,000.00 16.91%
企业债券 17,686,011.00 0.17%
可转换债券 -- --
债券投资合计 2,397,416,011.00 23.67%
（五）报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细
序 号 债券名称 市 值（元） 市值占净值比例
1 08央行票据30 297,510,000.00 2.94%
2 05中行02浮 226,550,000.00 2.24%
3 07央行票据118 221,651,000.00 2.19%
4 07央行票据81 212,850,000.00 2.10%
5 06农发03 196,840,000.00 1.94%
（六）投资组合报告附注
1、本基金本报告期投资的前十名证券中没有发行主体被监管部门立案调查的，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的证券。
2、本基金本报告期投资的前十名股票中没有超出基金合同规定备选股票库之外的股票。
3、期末其他资产构成
项 目 金 额（元）
存出保证金 11,800,068.83
应收证券清算款 0.00
应收股利 0.00
应收利息 30,418,648.17
应收申购款 3,651,283.12
其他应收款 0.00
合 计 45,870,000.12
4、期末持有的处于转股期的可转换债券明细
序 号 债券代码 债券名称 期末市值（元） 市值占净值比例
-- -- -- -- --
5、报告期末本基金未持有资产支持证券。
6、本报告期末权证投资情况
权 证 类 别 权 证 名 称 数 量 市 值 总 额
主动持有的权证 -- -- --
被动投资的权证 中远CWB1 59,339 492,098.33
石化CWB1 747,905 1,545,171.73
上港CWB1 225,862 775,835.97
权证投资合计 1,033,106 2,813,106.03
六、基金份额变动情况
期初基金份额总额 13,810,010,595.23
期间基金总申购份额 860,284,386.89
期间基金总赎回份额 1,471,602,510.43
期末基金份额总额 13,198,692,471.69
七、备查文件目录、存放地点和查阅方式
（一） 备查文件目录
1、中国证券监督管理委员会批准诺安平衡证券投资基金募集的文件。
2、《诺安平衡证券投资基金基金合同》。
3、《诺安平衡证券投资基金托管协议》。
4、基金管理人业务资格批件、营业执照。
5、诺安平衡证券投资基金2008年第一季度报告正文。
6、报告期内诺安平衡证券投资基金在指定报刊上披露的各项公告。
（二） 存放地点
基金管理人、基金托管人住所
（三） 查阅方式
投资者可在营业时间免费查阅，也可按工本费购买复印件。
投资者对本报告书如有疑问，可致电本基金管理人客户服务中心电话：0755-83026888，或全国统一客户服务电话：400-888-8998，亦可登陆基金管理人网站 www.lionfund.com.cn 查阅详情。
诺安基金管理有限公司


2008年四月二十二日