一季度份额增加8.88%

　　统计显示，一季度货币市场基金收益率（简单平均年化）为2.97%，是唯一实现正收益的基金类型，但大多数基金的收益率低于比较基准。此外，一季度货币型基金规模较去年末增长8.88%，同样是所有类型基金中表现最好的。

　　落后基准 领跑同行

　　货币市场基金中，单季净值收益率最高达1.05%，最低为0.54%，简单算术均值为0.75%，其中大多数落后于比较基准，较去年三、四季度也有较大差距，但与其他类型相比还是占有相当优势。

　　去年，货币市场基金取得可观收益是因为股市红火，尤其是下半年一级市场申购收益大幅走高，使得货币市场基金可以通过融出资金分享“IPO盛宴”，尤其是交易所和银行间市场的套利操作。

　　但今年一季度，大盘新股发行减少，回购利率波动幅度减弱，跨市场套利机会有限，导致大多数基金的逆回购利息收入较以前大幅度减少。而货币市场基金的收益主要来源于利息收入，其收益率回落也就在所难免。

　　而且，在目前的市场环境下，货币市场基金要想跑赢基准利率面临着较大挑战。不少货币市场基金以银行定期存款的税后收益率为比较基准，其中尤以1年期为多。经过去年的6次加息，目前1年期定期存款法定利率为4.14%，税后收益率为3.933%。目前半年央票利率远低于1年期定存税后收益率，1年期央票也仅仅是略高于此。而货币市场基金资产的平均剩余期限不能超过180天，基金经理们需要在流动性和收益率之间寻找平衡点。

　　虽然如此，一季度货币市场基金还是实现总利润（扣减公允价值变动损益前）4.06亿元，是所有基金类型中表现最好的。

　　资金流入加大流动性管理压力

　　由于股票市场大幅波动，新股发行速度放慢，部分资金加速流入货币市场基金。一季度末，货币市场基金规模达到1015.05亿份，较上年末增加8.88%，净申购82.8亿份；其余类型的基金中，债券型基金的净申购比例为7.99%，而股票型、混合型和保本型均遭遇净赎回。有基金表示，净申购加大了货币市场基金作为现金管理工具的流动性压力。

　　此外，为了提高净值收益率，一些基金表示，在确保流动性的前提下将加大债券资产的配置。而股票市场的不景气则从另外一个角度对货币市场基金提高收益构成利好。

　　一是股票市场资金出现了转向银行储蓄和债券市场的趋势，这直接或间接导致了债券需求的上升；二是新股发行收益下降，沉淀在新股一级市场的大量资金开始释放，而新股发行对利率的冲击也趋于减弱。资金面的充裕和波动减小无疑利好债券市场。

　　因此，虽然通胀压力较大，债券市场机会仍然大于风险。不少基金选择增加债券资产的配置，拉长久期，以获取更高的收益率。在确保流动性的前提下，央票、政策性金融债等短期债券成为货币市场基金加仓的主要对象。