恐惧时分

　　巴菲特有句名言：在别人恐惧时贪婪，在别人贪婪时恐惧。然而能够做到这点的人总是少之又少。

　　基金发行在上周再度回到停滞状态。新基金募集的气氛也屡创新低，尽管此前预计的市场外围资金继续流入，但是场内资金的退出姿态同样坚决。导致市场继续维持低迷状态。

　　自前一周末以来，明显出现的市场增量资金上周继续流入，但并未改变市场气氛。A股市场上下震荡、持续回落的态势，不仅在考验场内投资者，事实上也在考验管理层乃至各方面的相关机构。

　　从各方面汇总的消息看，上周的A股市场继续成为了场外资金流入和场内资金流出的换手一周。但与前一周不同的是，双向资金流动没有能够激起市场反弹和成交量放大，相反起到的作用并不理想。

　　上周成立的浦银安盛价值成长基金，最终揭晓的募集规模为17.3亿元左右，为今年以来成立的4只偏股基金中份额最低者。由于基金募集期正好遭遇A股市场罕见的持续快速下跌，且为新公司，业内认为，能够取得这样的销售业绩已属不易。

　　统计显示，上证综指自去年10月份调整以来，截至4月9日，累计跌幅达到近44%。2008年一季度，国内271只偏股基金加权平均净值跌去20.09%。随着市场的持续下跌，基金盈利效应剧减，基民开户数也同步下降，2007年基金一日售馨的盛况不再。新基金的发行和老基金的持续营销双双陷入举步维艰的境地。

　　而更让人担心的是，目前发行的偏股基金已经出现延长募集期限的情况，这无疑反映了目前市场募集情况的惨淡。这从基金募集规模一路由150亿下调到30亿的巨大落差，也能看出不少。

　　在一些业内人士看来，去年单只基金一天销售100亿的“亢奋”和目前的“疲软”都不是正常状态。前者令的基金销售几乎没有选择的余地。而2007年10月以来，国内A股市场集中释放风险，下跌幅度和速度为历史罕见，也让2007年下半年入市的新基民普遍被套，导致投资意愿下降。

　　不过，目前看伴随着上周又1只基金进入建仓阶段，场内已经建仓的基金升至4只，而且，以QFII为代表的境外资金经由各种途径在最近两周内持续流入。对于A股市场的资金面来说，最困难的时候或许也是最有希望的时候。