公募基金十年破冰　左手“公募”右手“专户”

　　从今年开始，公募基金可以合法从事"私募基金"业务，开展特定客户资产管理业务。初步统计，目前已有25家基金公司特定客户资产管理业务资格。先行获批开展基金专户理财业务的基金公司已有人拔得头筹，进入实质运作阶段。据悉，第三批名单中的泰达荷银基金管理有限公司也将于近期同客户签订合作意向书，专户理财业务蓄势待发。

　　泰达荷银基金公司专户投资部总经理兼首席策略分析师尹哲表示，按照有关规定，泰达荷银已为专户理财配备了独立的投资管理人员、独立的办公场所、独立的后台支持，实施全面的防火墙隔离，用以防范和杜绝可能出现的利益输送问题。另外，泰达荷银还成立了机构理财部与专户投资部。机构理财部设置客户经理和理财经理，负责特定客户的开发、客户RFP、理财方案设计、客户维护和相关服务工作；专户投资部配备专户投资经理和专户投资经理助理，负责特定客户资产的投资管理。

　　专家指出，对整个市场而言，专户理财在某种程度上，可以起到平抑波动的作用，有助于减少市场因过分投机、资金快进快出造成的大幅波动；对基金公司而言，专户理财不仅丰富了产品结构，而且可以根据业绩提取报酬，取得丰厚的收入。但也正因为有利益驱动，多数投资者担心专户理财会影响公募基金表现，出现利益输送问题。

　　对于基金投资者的担忧，管理层对基金公司是猛打预防针，形成了"高门槛、严监管"的管理基调。近日，证监会基金监管部更明确指示，基金专户理财不得进行保底保收益承诺，不得预测收益率，不能损害公募持有人利益，不得打价格战。

　　业内人士表示，基金专户理财实际上是一把双刃剑，关键是看人怎么用。如果监管层和基金公司同心协力，共同完善体制和管理机制，公募业务和专户理财并不会出现冲突，反而并驾齐驱，有利于基金公司和行业整体发展壮大，这也反映了资本市场的发展趋势。

　　尹哲指出，公募和专户好比人的左右手，两者协调合作，不可分割。专户理财的开闸不会冲击基金投资者的利益。对于基金投资者关心的利益输送问题，泰达荷银基金客户业务总监李琦还补充道，在目前的托管制度下，基金公司的所有运作行为都在监管之下，违规的成本相当大。因此，专户理财与公募业务之间很难出现利益输送的问题。