港股基金仍处观望期

　　港股今年首季下跌约18%，在全球股市一片调整声中，是回落幅度较显著的市场。港股经过首季调整 ，现时预测市盈率不过14倍，虽然有部分分析师表示港股已重返价值投资区，预测今季配合外围喘定，可重拾升势，不过面对市场仍然存在很多不明朗因素，投资气氛仍有待改善，因此港股基金仍处观望期。

　　近年港股不单受美股气氛带动，内地股市的震荡对港股影响力也日益增加，加上下月底将赴美上任的候任世银副行长兼首席经济学家林毅夫在上月底表示，开通港股直通车，前提是人民币可完全自由兑换，以及内地金融体系建设完善。在缺乏内地资金支撑下，短期上25,000点关口对大市有一定阻力，港股基金在第二季的表现难有惊喜。

　　占今年以来榜首的宝源香港股票基金，基金主要透过投资主要投资于香港上市公司的证券，以获取资本增长。基金在2005、2006和2007年表现分别为12.37%、53.72%及56.24%，基金平均市盈率和标准差为19.83倍及18.44。

　　资产行业比重为40.68% 金融服务、14.15% 工业用品、9.71% 能源、8.9% 商业服务、8.72% 消费服务、8.71% 电讯、5.16% 消费用品及3.98% 计算机硬件。

　　基金三大资产比重为8.43% 中移动 (市盈率24.41倍，下同)、4.85% 太古 (17.18倍) 及4.37% 长实 (15.21倍)。

　　市场存在不明朗因素

　　受港股拖累，港股基金组别今年以来平均下跌接近二成，连带ipac多元经理策略的香港股票基金，虽然基金内延揽数不同专长、投资风格的港股基金经理，为投资人资金严格把关，也难突破港股不滞的困局。

　　3、4月为港股各大企业公布业绩的高峰期，虽然去年成份股的业绩应该不俗，但管理层可能会发表对后市和经济前景的看法，促使市场转趋观望。

　　中国内地与香港的经济十分密切，中银研究报告预计，今年第一、二季度内地通胀平均增幅将介乎8.1%至8.5%。由于第一季的不确定议题还会延续到第二季，因此有业内保守建议吸纳港股基金，还是等待2万点恒指才入市。