天治基金A股估值已趋合理

　　天治基金认为造成近期市场持续大幅下跌的主要原因有以下两个方面。首先，由于次贷危机引发美国经济出现衰退的风险以及国内通货膨胀压力持续高涨，使得投资者对中国经济未来前景以及A股上市公司业绩增长的忧虑加重。其次，上市公司的再融资和非流通股解禁后的减持行为给市场的估值体系带来较大的冲击。

　　从估值的角度来看，目前全部A股上市公司的平均市盈率已经下降到20倍左右，考虑到中国经济以及上市公司未来的成长性，目前A股市场估值已经处于相对合理区域；如果短期市场继续非理性下跌，可以考虑逐步增加股票仓位。深幅调整后的篮筹股具备较强的抗跌能力，蓝筹股的业绩支撑值得预期，其中地产、金融板块有望成为反弹的龙头。