去年前十多名落孙山 什么导致基金格局大变

　　今年一季度已经过去，回头看，去年风光无限的业绩前十的基金如今何在？除状元华夏大盘精选仍然名列前茅外，其它9只都已经跌出前十，去年"榜眼"中邮核心、"探花"博时主题行业基金更是落在五十名之外。余下的7只基金中有4只尚在前50位左右浮动，另3只也已直降到80位左右。是什么因素导致今年来排名格局大变呢？

　　首先，不同规模的基金要求不同的操作策略。一般而言，中小规模基金船小好调头，轻巧灵活，易于追逐热点，选股择时能力更重要；大规模基金资产配置能力更重要，有研究表明，基金规模如果超过总流通市值的0.2%，那么基金的业绩主要来源于资产配置能力，选股择时能力退而居其次。按A股总流通市值为9万亿元计算，如果基金管理资产规模超过180亿元，那么基金应该把组合管理为主的自上而下的资产配置放在首位。中邮核心精选、博时主题行业基金在2007下半年规模急剧膨胀，到第四季度末，资产规模达到300亿元左右，成了名符其实的巨无霸型基金，而在今年一季度末分别只有39.65亿元、46.80亿元。规模转变要求相应管理策略的转变，但两种转变难以同步，规模可以一夜壮大，而管理策略转变很难一蹴而就，这会给基金业绩带来影响。这方面华夏大盘精选来得与众不同，它长期暂停申购，资产规模控制在50亿元上下，这使其操作策略能够得以持久延续。

　　另外，去年股票率周转高的基金，今年一季度以来表现普遍较好，如天治品质2007年业绩在172只股票型基金里排82位，而一季度则排在了189只股票型基金里的63位，而股票周转率第6的东吴基金，更是从去年的82位，跃居首位；去年周转率低的基金，如博时裕富成长、博时主题行业、广发策略优选等基金今年一季度业绩出现不同程度的下降。