业内专家为“基民”支招 眼下正是分批建仓良机

　　受诸多因素影响，今年一季度基金重仓的大盘蓝筹股频繁震荡下挫，导致基金整体表现欠佳。虽然近期证监会对新发基金频频放行，基金整体数量不断增加，但新发基金的销售情况并不十分理想。在此背景下，近两年来顺风顺水的"基民"们该作何选择？二季度还该不该买基金？如果买，应偏重选择什么类型的基金？又该如何构建适合自己的基金投资组合？

　　就投资者关心的这一系列问题，本报记者近日采访了部分业内专家。

　　国金证券基金研究总监张剑辉认为，虽然一季度大部分基金业绩不好，但是整体表现还是强于大盘的。短期的表现不足以对基金好坏下定论，基金是一种长期的价值投资品种，理应需要更长的时间来展示。

　　张剑辉预测，二季度CPI可能会降低，宏观经济形势应该有所缓和，投资者可以根据自己的风险承受能力和市场反弹情况分批建仓或者加仓。

　　而德胜基金研究中心首席分析师江赛春则认为，二季度市场可能会创新低，新低后有望企稳回升，这时正好是建仓的机会。

　　在二季度投资者应该选择何种类型基金的问题上，两位分析师也分别表达了自己的观点。

　　江赛春说，在当前市场形势下，投资者应该倾向一些操作风格灵活、规模偏小、选股能力较强的基金。同时，他预测，二季度一些在行业配置上偏重金融、地产等板块，同时又能积极参与各种主题投资（如天然资源、奥运、医改、节能环保、中小板、创业板等）概念股的基金会有较好的收益预期，投资者选择基金时应对这样的基金予以关注。

　　张剑辉认为，二季度基金投资者应更多关注那些投资能力较强、长期业绩表现优良，同时操作风格灵活、规模适中的大盘基金。

　　在新老基金的选择问题上，张剑辉指出，新老基金各有千秋。今年以来新发的基金大多比较有特色，可能更契合当前的市场状况，但是未来表现面临着很大的不确定性。而老基金已经完成投资组合的构建，且长期业绩表现一目了然，但在特色上可能逊于一些新基金。

　　江赛春还指出，投资者最好根据自己的风险承受能力和收益预期情况建立适合自己的基金投资组合。目前看来，二季度投资者应该建立偏稳健型的基金投资组合，主要以配置混合型基金为主，搭配债券型基金和投资能力强的偏股型基金，以达到控制风险、增强收益的目的。

　　基金业绩取决于整个市场状况。受访业内人士普遍认为，二季度市场能否回暖主要取决于以下几个因素：国内通胀压力强弱变化，贸易顺差增减状况，一季报出来后上市公司盈利状况，以及政府是否会出台相关政策规范限售股流通和企业再融资行为等。预计4月中下旬随着相关数据出炉，整个二季度的市场形势会进一步明朗。而利好累积效应也将在4月份逐步显现，因此，二季度市场有望走出目前这种大幅震荡调整阶段，企稳并且走高。

　　市场承接力度正在增强

　　技术上，上证指数的跌幅开始逐步减缓，并且盘中多空已经有激烈的争夺，成交量最近三日每天持续超过10%的放大，市场的承接力度开始增强。短期由于股指仍然没有站上5日均线，市场的恐慌不安情绪一时还难以稳定，因此，不排除短期股指还有震荡探底的动作。而今天开始将进入本月的第一个时间敏感点，市场能否在此位置上发动一轮有力度的反击扭转短期的不利局面值得投资者特别关注。综上，我们认为，市场下档的支撑力度正在增强，短线继续关注5日均线的争夺，只有股指收盘站稳5日均线，市场才会出现有力度的反击。（上海新兰德）

　　二八格局或将再现

　　从板块及个股表现来看，虽有沪指收红，但两市个股再现普跌局面，仅100多只个股上涨。金融板块一枝独秀，而大多数板块尤其是一些中小板块、中低价股表现较弱，像那些缺乏业绩支撑，前期暴炒的题材股、概念股跌幅较大，这说明投资者已经认识到拿这些品种的风险，从而去追逐那些业绩稳定，有较好预期的优质蓝筹品种。另一方面从大盘股今日的表现也能看出，除了有护盘的嫌疑外，也不排除机构已认为当前点位基本调整到位，已经在慢慢建仓，如果投资者拿到的业绩较好、调整充分的品种已没有杀跌的必要。（森洋投资）

　　蓝筹企稳反弹可期

　　在近期的市场中，虽然股指不断下探新低，但我们看到，市场中以工商银行、中国平安为代表的部分大盘蓝筹股品种已经提前止跌，而前期市场中表现较活跃的题材类股票则出现了补跌的走势。市场的二八走势在近期出现了大逆转，一方面，大盘指标股的主跌浪在今年一季度基本完成，近期多表现为筑底走势，另一方面，前期抗跌股票的补跌走势，似乎也预示着市场的下跌进入了尾声。

　　从深市综指和上证综指的走势分析，在本轮下跌的初期，因为指标股的领跌效应，上证综指的整体跌幅较大，而深市综指表现得较为抗跌。而在近期，尤其是本周的三个交易日里，深市综指的跌幅明显大于沪市综指，表明小市值品种的补跌走势已经开始。此外，看深市综指(399106)的技术形态，我们发现自1584点下跌以来，呈现明显的五浪特征，目前似运行于第五浪之中，与下跌一、三浪相比，目前看还未完全到位，时间似还不足，但目前运行的五浪会在短期内完成，也就是说市场的下跌空间已经不大，深市综指在900点附近位置止跌的可能性极大。如果调整结束，在后期的市场中，大盘指标股可能会成为市场的领涨品种，目前可以对前期跌幅较大、股价表现抗跌的大盘股品种逐步开始建仓。（天风证券）

　　技术反弹空间有限

　　导致暴跌的因素来自业绩预期以及全流通压力，这能够得到充分化解才能拯救A股。所以，问政府、证监会拿政策救市，是难以解决问题的。政府要做的是把经济问题解决好，正如温总理所说，最担心美元贬值何时结束、今年经济压力很大等等。从目前的有关数据来看，二季度将会更明显看到部分上市公司业绩下降的趋势，这既有受美股经济衰退导致出口下降的因素，也有从紧货币政策带来的财务压力等。如果有股票可减持的上市公司，可能会得到一次性收益。在这样的背景下，蓝筹股继续面临业绩下滑带来股价的压力，同时也因为股价超跌出现技术性反弹的机会。触发反弹的契机在于：一季度利润增速仍然较快、新基金建仓等。

　　即使出现了反弹，但要快速持续上涨的可能性较低。首先，蓝筹股的上涨需要大量资金支持，按目前的成交量来看，市场可能会出现类似去年12月的技术性反弹，一旦沪深股市当天成交量超越1800亿或900亿，则会引发上方抛盘，成为短期头部。如果不放量，则难以持续推动股指上行，只能成为超跌蓝筹股的局部反弹行情。其次，蓝筹股上涨的幅度过大，一旦超过30%，则会引发基金等机构波段操作的减仓行为。再次，蓝筹股一旦支持深沪大盘筑底，则超跌的题材股又会因为涨速快而分流资金。总之，超跌蓝筹股在深沪大盘暴跌过后，起到的作用在于维护深沪股指止跌反弹，但难以推动深沪股指持续上涨。但从安全边际来看，二季度还是要选好超跌蓝筹股做为重点投资品种，操作上要做好波段操作、箱体运动的计划。（华西证券）