六大新看点审视基金年报（新手上路）

　　自3月26日起，一年一度的基金年度报告披露工作正式拉开了序幕。摆在投资者面前的这份沉甸甸的年报，究竟该怎样阅读才能真正领会其内在的精髓，从而为指导投资者服务。掌握必要的技巧和要领，则显得非常重要。
　　第一，披露内容和格式上的对比。基金年报是对基金过去一年管理和运作情况的总结回报。可以说，是对基金年度盈亏情况的解析。因此，披露内容的广度和深度，是一项重要的判断指标。因此，2006年年报与2007年年报的披露内容和格式上基本相同：2006年披露内容分12个部分，包括重要提示、基金产品概况、主要财务指标和基金净值表现、管理人报告、托管人报告、审计报告、财务会计报告（已经审计）、投资组合报告、基金份额持有人户数和持有人结构、开放式基金份额变动、重大事件、备查文件目录。2007年披露内容也分12个部分，披露格式一致。但内容上略有差异，主要是重点披露了“风险管理”内容。包括风险管理政策和组织架构、信用风险、流动性风险、市场风险等。投资者阅读时应当加以留意。
　　第二，披露内容上的主次之分。在基金年报披露内容上，管理人报告、财务会计报告（已经审计）、投资组合报告、重大事项揭示，是基金年报中篇幅最长、内容最多，需要投资者加以仔细斟酌。尤其是投资组合报告，可以说是详细披露了基金的持仓行业分布、品种、比例，使投资者更清晰地了解基金在过去一年里的投资情况，对于未来投资将起到重要的参考作用。
　　第三，新会计制度引起的主要财务指标变化。2007年7月1日实施的新会计制度，可以说是对基金财务状况的披露产生了重要影响。诸如原“基金本期净收益”名称调整为“本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额”，原“加权平均基金份额本期净收益”=本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额/（基金本期利润/加权平均基金份额本期利润）。
　　第四，了解基金的相关资产结构及盈亏状况，是阅读基金年报的精华所在。完整的基金财务会计报告（已经审计）主要列示的有基金资产负债表、利润表、所有者权益（基金净值）变动表。这部分内容涉及到内容较多，需要投资者下功夫领会。
　　第五，基金份额持有人结构、份额变动应做到深层次的了解，以便掌握参与对象，从而掌握基金份额的稳定性，对基金收益产生的重要影响。诸如长城消费增值股票型基金持有人结构组成中机构投资者持有基金份额占总份额的比例为4.65%，个人投资者持有基金份额占总份额的比例为95.35%。
　　第六，引入了公允价值概念。公允价值指在公平交易中熟悉情况的交易双方自愿进行资产交换或者债务清偿的金额。存在活跃市场的金融资产或金融负债以活跃市场中的报价确定公允价值。不存在活跃市场的金融资产或金融负债采用估值技术确定公允价值。采用估值技术得出的结果反映估值日在公平交易中可能采用的交易价格。估值技术包括参考熟悉情况并自愿交易的各方最近进行的市场交易中使用的价格、参照实质上相同的其他金融工具的当前公允价值、现金流量折现法和期权定价模型等。诸如股票投资的估值方法为：上市交易的股票按估值日在证券交易所挂牌的市场交易收盘价估值；估值日无交易且最近交易日后经济环境未发生重大变化的，按最近交易日的市场交易收盘价估值；估值日无交易且最近交易后经济环境发生了重大变化的，参考类似投资品种的现行市价及重大变化因素，调整最近交易市价以确定公允价值并估值。