49名基金经理同时管理2只及以上基金 风险集中让人忧

　　【编者按】上周日证监会发布了《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》，重申将重点关注明星基金经理频繁跳槽的问题。事实上，不少基金公司为了应对明星基金经理跳槽不得不采取双基金经理制，这导致不少基金经理一人掌管两只以上基金，从而造成同一基金公司旗下不同基金风格趋同。

　　一人管理三四只基金的也有

　　据统计，截至2008年2月底，同时参与管理两只及以上基金的基金经理多达49人，管理基金数占基金总数的三分之一。当中还有不少基金经理一人管理三只甚至四只基金。

　　如南方基金的吕一凡同时管理南方高增和南方隆元，融通的陈晓生同时管理融通先锋和融通蓝筹，易方达的侯清濯同时管理方达增长和方达科讯等等。更有部分基金经理"一人分饰三角"：国泰基金的何江旭同时独自担任国泰回报、国泰金牛和国泰金鹰三只偏股基金的基金经理，招商基金的胡军华更是同时管理招商平衡、招商股票、招商债券和招商增利四只基金。

　　易导致不同基金持仓雷同

　　国金证券基金研究员张剑辉表示，基金经理分管两只以上基金很容易造成两只基金的持仓类似，而在兼管情况普遍的基金公司，持股集中度都比较高，从而导致股票的行业配置以及个股选择极为相似、基金的投资风格基本一致。比如易方达基金公司旗下的偏股基金都比较青睐金属非金属、金融保险、机械设备、房地产，行业配置比例也相差不大，旗下所有基金前十大重仓股有六只相同。

　　张剑辉指出，同一基金经理管理的基金在投资上的雷同，往往造成这些基金业绩的趋同，表现出共涨共跌性，涨跌的幅度也基本相同。而基金业绩上的趋同，给那些希望建立基金组合分散风险的投资者带来了麻烦，想建立基金组合的基民如果不巧投资了相似度极高的基金，对分散单只基金的风险是没有帮助的。

　　一人管太多很难实现差异化

　　联合证券基金研究员任瞳选取2007年1月4日至2008年2月22日这段时间，对旗下持有至少两只2007年1月1日之前成立的偏股型基金的基金公司进行考察。统计结果显示，交银施罗德、景顺长城、上投摩根、易方达、银华、海富通、招商等公司旗下偏股基金的相关性在95%以上。

　　任瞳建议投资者尽量避免购买多只由同一基金经理管理的基金。如果基金经理管理的基金过多，限于自己固有的投资风格和缺乏足够的精力，很难差异化管理旗下多只基金。因此，投资者选择其管理的一只基金即可。而对风险比较敏感的投资者可以考虑组合投资不同风险类别和投资风格的基金。这样可以在股票市场调整中，最大限度地降低"同涨同跌"造成的业绩波动。