专户理财：警惕挣多冲动下的“老鼠仓”

　　专家称"专户"与"公募"应在形式和决策上分离

　　专户理财作为一种备受期待的特殊的理财方式，在中国仅仅是"小荷才露尖尖角"，迄今为止，已有近30家基金公司获批开展此项业务，但对广大投资者来说，它尚是一种不明晰、不清楚的业务方式，其中种种的困惑、种种的疑问，都有待解释。

　　而在近日举行的第三届证券投资基金业年会上，众多业内人士齐聚一堂，对专户理财业务各抒己见。

　　专户理财灵活非凡

　　"作为资产的专户理财来说，客户已经成为一个主体。"信达澳银基金公司总经理李克难表示，"客户可以把他的需求直接地表露出来，然后基金公司按照不同客户的需求，去对应不同的产品。"

　　现如今的公募基金产品是一个标准化、规范化的产品，基金公司先对投资者教育，然后介绍基金以及产品的特点，所有操作在发行之前都是规定好的，而专户理财的灵活性打破了这一常规。

　　"投资者可以用手、口来投票了！"李克难讲道。他分析说，客户首先提出要求，然后基金公司据此设计出产品，如果满意就买，投资者有权利监督你是否按照你所表露的契约或投资的规则来做，但基金公司是没有权利让投资者按它所希望的去做的。

　　建信基金管理有限公司总经理助理张延明表示，"我们对客户进行一对一的深度沟通，并且在沟通过程中也可以了解客户对市场的看法，对市场走势的判断，以及他的风险承受能力，还可以改变他的一些看法。"

　　据悉，试点阶段专户理财的每笔业务资产不低于5000万元，仅限于一对一的单一客户理财业务，但并不是所有达到准入标准的投资者都适合专户理财。

　　"专户"与"公募"应分离

　　很多投资者担心基金公司对专户理财和公募基金会厚此薄彼，产生"老鼠仓"现象，因此专户理财业务的扩展，对基金公司的投资管理能力和投资管理水平提出了更高的要求。

　　"不会存在厚此薄彼的这个现象。"张延明说道，"做这种公募的基金经理转到做专户理财上，目前来看是个别现象，但是从长期看，专户理财开放会吸引更多的人才到公司来，这对公募基金来说是一个相互促进的作用。"

　　但是，专户理财与公募基金的掺合最令投资者担心的就是利益输送，专户理财的基金经理很有可能会人为地主动地提高收益率，"老鼠仓"的出现会给广大中小投资者带来毁灭性的打击。

　　对此，李克难表示，"专户理财的基金经理有挣多的冲动是好的，但目前大家担心的是会不会以影响现有的公募基金的收益来作为代价。不管从公司的角度，从行业的角度，从监管的角度，从从业人员的角度，从行业发展的角度，从职业的角度来说，我们不允许也不会去做这样一种饮鸩解渴的事情。"

　　"专户投资跟公募投资在形式上和决策上应该分开。"张延明对此提出了自己的看法。他说，在形式上，专户投资跟公募投资必须不是在一起办公的，是分开的；在决策上，他们都有自己的决策委员会，决策委员会的组成人员也是不一样的。