基金为何“坚决不买茅台”

　　计划于下周开始发行的兴业社会责任投资基金，可谓是当前弱市中的一个亮点。它是国内首只以"社会责任"命名的证券投资基金，更因为这只基金设计人近日居然公开叫板白酒类上市公司股票："坚决不买茅台。"很多投资者也许会有"春晚"蔡明小品式的疑惑：这是为什么呢？

　　原因无他，跟社会责任有关，因为烈酒对身体有害，不符合社会长期可持续发展的理念。

　　无论基金还是个人，追求投资收益最大化无疑是每一个理性经济人的共识。投资股市，当然也是如此。从这个角度考量，贵州茅台（600519）无疑是只好股票。它被誉为白酒行业当之无愧的龙头，曾被投资机构评为2008年度最众望所归的十大金股，被股民称为"抗跌王"，以至于股民们有这样的说辞："避免犯错误的最好办法就是买入茅台和万科这样的白马长期持有！"就在刚刚出炉的2007年报中，其每股收益达3.00元，被有关基金公司继续维持"强烈推荐"的投资评级，并认定其合理估值为300元（目前不到200元）。就是这样一只绩优蓝筹股，偏偏这支基金不买账。它宣称将投资于有社会责任感的上市公司，除此以外，不管股价、估值如何合理都不在其列。这种另类和特立独行，相信决不是出于哗众取宠的"噱头"，而是基于一种长远的战略眼光。

　　早在2006年6月，深圳证券交易所发布了《深圳证券交易所上市公司社会责任指引》征求意见稿，要求上市公司制定公司社会责任制度及实施计划，定期评估公司社会责任的履行情况，自愿披露公司社会责任报告。此次两会期间，有人大代表提议建立上市公司社会责任报告制度，上市公司定期报告中有必要加入社会责任报告的内容。所谓公司的社会责任，就是指公司不能仅仅以最大限度地为股东们营利或赚钱作为自己的惟一存在目的，而应当最大限度地增进股东利益之外的其他所有社会利益。兴业基金公司称，社会责任投资是一种特别的投资理念，即在选择投资的企业时不仅关注其财务、业绩方面的表现，同时关注企业社会责任的履行，在传统的选股模式上增加了对企业环境保护、社会道德以及公共利益等方面的考量，是一种更全面地考察企业的投资方式，并通过股东身份促使企业在社会责任方面作出更多努力。

　　由此联想到，沪深两市数以千计的形形色色上市公司中，究竟有多少家是具有社会责任感的。远的不说，就以引发此轮股市大跌诱因之一的中国平安（601318）巨额再融资事件，虽然当事者竭力否认自己是造成此次"股灾"的元凶，但起码从社会责任这个角度，该公司已经大大"失分"了。因为它从一己出发，根本不考虑其他市场参与者的相关利益，不考虑当前市场的承受能力，不考虑整个股市的健康发展。既然大蓝筹都这样了，你还能指望其他公司怎样呢？所以，当我们在为这家卓然不群的基金叫好的同时，不免有一些隐忧：究竟有多少具有社会责任感的上市公司值得投资呢？

　　比如，有学者提出，上市公司应该学会对股东按季分红，并应发表"不分红"的责任报告。因为在海外，上市公司对股东的分配一般以现金分红为主，而且多为按季分红。反观内地上市公司，坚持每年现金分红的少得可怜，更遑论是按季分红了。据有关统计，内地股市多年来现金回报率之低，是创纪录的。每年都不断分红的价值型公司仅占上市公司总数的十分之一左右。在这种情况下，投资者只能通过"投机"获取收益。

　　再如，今年实施的新《劳动合同法》，遭遇不少企业（包括上市公司）的强力"反弹"、"暗战"甚至"外逃"，在维护职工权益上这些企业雇主唯恐自己吃亏，想方设法逃避责任，"女首富"张茵在此次政协会议上甚而提议应取消有关无固定期限劳动合同。这些足以证明他们缺乏基本的社会责任意识。

　　但愿有更多类似兴业社会责任投资基金这样的基金出现，并形成一种倒逼机制，推动上市公司社会责任感的回归。