杨典：2008年机会远远大于风险

　　基金经理
　　上周市场创下3516.33的新低，不少投资者都被“深套”。市场后市会怎样？什么样的股票有机会盈利？现在“割肉”合适吗？相信不少投资者都有这样的疑问。记者带着这些疑问采访了浦银安盛价值成长基金基金经理杨典先生，请他为我们分析现在的大势和投资机会。
　　简历:
　　杨典 北京科技大学工学学士，西南财经大学经济学硕士。1998年至2000年于深圳市华为技术有限公司工作，2001年至2002年于长盛基金管理有限公司任研究员，2002年起于银河基金管理有限公司任研究员、基金经理助理，2005年6月至2007年1月底任银河稳健证券投资基金基金经理。杨典先生具有6年基金从业经历，他管理的银河稳健基金净值增长率在2006年晨星积极配置型基金和理柏混合平衡型基金中排名第一，银河稳健基金获晨星五星级基金评级，并获2007年度理柏最佳基金奖。
　　■大势判断
　　08年整体性机会大于风险
　　杨典对2008年的市场判断是这样的：2008年中期上涨的概率要大于下跌的概率，整体性的机会要远远大于整体性风险。另外，杨典判断，2008年平均股价较2007年还有提升，但是2008年收盘未必是在一个高的位置或者低的位置。这里面暗含两点：第一，2008年市场不是单边上涨的市场；第二，2008年市场震荡比较大，并从下向上，还在牛市趋势里面。
　　杨典判断，上周市场已经调整到位，已经达到底部。即使股指再继续下跌，股指也会马上反弹回来。他认为，现在是建仓非常好的时机。对投资者来讲，现在选择“割肉”是很不明智的，应该遵循“人弃我取”、长期、价值投资的理念，在市场调整基本到位的时候应该果断出手逐步建仓。
　　杨典表示，“人弃我取”关键要看“人弃”的股票是什么，如果是基本面未发生重大变化的垃圾股，或者市盈率过高的股票，这些股票都不适合“取回来”。杨典表示，投资者应该关注最核心的两点是上市公司的估值和基本面，如果判断上市公司估值合理、基本面没有重大不良转变的情况下现在是大胆去“取”的好时机。
　　■看好行业
　　银行地产钢铁板块显机会
　　谈及关于看好的行业，杨典表示：首先是动态的概念，即根据市场的变化和行业基本面的变化调整对行业的看法；第二，在行业方面做比较充分的配置；第三，在前两点的基础之上，注重在当前市场上比较受关注的行业。
　　杨典表示，现在上证综指已经从6100点下跌到了3700点左右，不少股票已经超跌，机会已经显现出来。目前不少大盘蓝筹股已经超跌，估值很低，是买入的好时机。相对大盘股，杨典表示，50%以上的中小盘股还远远没有跌透，投资者还要十分小心。
　　具体来讲，杨典认为银行板块、地产板块、钢铁板块都出现超跌现象，现在的估值很合理，是买入的好时机。他具体分析，地产股是领先带动大盘调整的板块之一，调整幅度也是最大的板块之一，目前房地产股有很强的技术性反弹要求。另外，从基本面上看，今年上半年房地产公司依然维持一个比较好的业绩增长，虽然未来房地产演变的态势有一定的不确定性，但目前也不是房地产行业“掉头”的时候，优质的上市公司现在仍值得关注。
　　■投资策略
　　长期投资 不断动态调整
　　杨典表示，精选个股、价值投资是基本理念；买入持有、长期投资是他的理想。但买入持有并不意味着不做调整，这其中还有动态概念，精选个股是选择具有估值吸引力的股票，所以说我们的组合是在不断调整的。具体分析，市场在震荡，个股在分化。如果一个股票相对于市场明显被高估，会被卖出，转而买入低估值的股票。应该根据市场的变化、上市公司基本面的变化及宏观经济、证券行业景气程度，综合考虑调整组合，不是僵化地买入持有，而是动态调整的过程。
　　■投资风格
　　稳健投资 争取最大收益
　　谈到自己的投资风格，杨典给自己概括了五点：1.崇尚价值投资和长期投资，自下而上地选股，买入持有是最核心的策略。2.弱化选时，强调选股，不太在股票仓位上做大的调整。3.务实操作，根据变化的情况对基金组合做出动态调整。4.分散风险，均衡配置，即配置的股票行业比较宽泛，也不单单看好行业龙头，有很好可预期成长性的小公司也会进行配置。5.注重风险控制，不让小概率事件带来致命的伤害。
　　本报记者 高晨