系统性风险基本释放完毕

　　存款准备金率、加息已经成为货币控制常态，"大小非"进入二季度将是解禁"低谷期"。天治基金认为，如此巨大幅度的调整基本上已经化解前期市场高估值体系，整体系统性风险基本释放完毕。

　　天治基金表示，上证综指已经累计下跌高达41%，沪深300指数08年动态PE为20倍，上证A股为21倍，估值吸引力进一步增加。而处于次贷危机 "风口浪尖"的美国市场累计下跌仅为18%，其他亚洲国家分别为韩国26%、印度30%。应该说，中国证券市场的持续暴跌是反应过度，有可能进入"自吓自"阶段。

　　同时，从实体经济增速来看，中国07年GDP增速为11.5%，是美国的5倍，在全球也是经济增速最快的，而拉动全球经济增长的主要动力之一是新兴市场，亚洲各经济强国没有理由比美国跌幅更大。从上市公司赢利情况来看，天治基金预计上市公司08、09年业绩分别增长30%、25%，并不逊色于发达国家上市公司赢利增长。

　　天治基金指出，从板块风格上看，前期下跌幅度较大的大盘蓝筹股正呈现资金净流入迹象，近日走势明显强于中小盘股，显示基金等机构投资者对其认同度正在提升。