基金已开始试探底部

　　近两日，基金公司人士表示，旗下部分基金在3900点附近已进行试探性买入，买进部分有投资价值的股票。北京一家基金公司人士称，该公司基金经理在前日试探性抄底，但买入的部分股票由于抛盘过大仍未能止住买入个股一路向下的格局，"大量抛盘来自解禁限售股"。

　　据中金研究部测算，A股共有1120家公司面临限售股解禁问题，市场占比73%。对市场整体而言，影响较大的10只解禁个股是中国平安、宝钢股份、交通银行、兴业银行、招商银行、中国铝业、中国石化、中海发展、北京银行、西部矿业等，这些股票解禁市值市场占比高达40.2%。其中，2月、3月、8月、12月等月份全年解禁市值占比最高，分别为13.0%、13.2%、15.1%和13.4%。

　　尽管多家机构此前预测，大小非解禁的影响被夸大，限售股解禁并不代表一定会减持股份。但目前看来，在市场恐慌格局下，限售股解禁套现欲望更加强烈。据西南证券统计，3月份股改限售股的解冻额度为837亿元，首发、增发配售、定向增发、大股东增持部分的解冻额度为3220亿元，远高于2月份。而在限售股解禁较集中的2007年5月、10月和今年2月，沪指和沪深300指数等代表大盘走势的指数表现都不佳。

　　由于部分抄底资金沉落湖底，相当部分基金公司旗下基金的仓位前期已下调，持有较多现金头寸，并积极寻找估值合理的优质个股。

　　中邮基金表示，在接近前期低点位置再恐慌杀跌已无必要，大跌时是分批买入的时机。但市场变化已超过多数人想像。有基金经理认为，"解禁限售股的大量抛盘，如果加上基民不信任导致的基金赎回，基金经理被迫卖出股票，如此可能导致二次探底，调整时间会更长。"

　　对于真正的抄底时机，有基金经理坦言，前期减仓，目前慢慢加仓，不过大规模进场时机还有待观察。"CPI降下去，股票就有较大的机会，基金经理才会更敢去投资。"