把自己变成披着狼皮的羊

　　华夏基金策略总监董黎明建议投资者

　　把自己变成披着狼皮的羊

　　沪综指用了５个月时间从６１２４点跌到３８９１点，投资风险之大让人有切肤之痛。华夏基金策略总监董黎明在接受记者采访时表示，投资者对今年的投资收益应该有一个理性预期，并要切实注重风险控制。"在机构博弈的时代，投资者最好是把自己变成披着狼皮的羊"。

　　记者：去年，华夏基金旗下几乎所有的偏股型基金都取得了１００％以上的净值增长。今年以来，到上周末，市场上所有的偏股型基金已经全线亏损。基民今年应该如何控制风险？

　　董黎明：今年基民应该有一个理性的收益预期。统计显示，在过去５年时间里，美国股票基金、全球基金、新兴市场基金的年平均收益率分别为１２．７％、２１．９４％、３３．９１％。即便是前十名的基金，在过去５年的年平均收益率也不到５０％，过去１０年的年平均收益也不过２０％左右。１９８５－２００５年，美国股票基金平均年化收益率是１０．３％。２００６年，Ａ股基金收益最高的是１８０％；２００７年华夏大盘更超过了２２０％。经过连续两年的高成长，今年还希望有大收益是不现实的。今年投资者应该注重风险控制，包括控制股票、股票型基金的仓位；借助定期定额等交易方式控制风险。

　　记者：深圳不少投资者长期以来都是自己操作股票，并不习惯于买基金。

　　董黎明：机构投资者目前掌握了市场４０％以上的流通市值，市场已进入到机构博弈的时代，个人投资者的弱势已经显而易见。上证所公布的账户数据显示，去年，基金等机构账户的亏损比例为８％，而散户投资者的亏损比例达３０％。

　　在狼与羊并存的时代，最先死掉的不是小羊，而是试图与狼周旋的羊。因此，投资者控制风险的最好办法还是把自己变成"披着狼皮的羊"。

　　记者：首批投资ＱＤＩＩ的基民，现在已亏损２０％以上，您建议该怎么操作？

　　董黎明：这取决于投资者当初买ＱＤＩＩ是出于怎样的目的。如果是为了分散投资、分散风险的目的，那么现在还可以继续持有。如果是纯粹的盈利目的，那么现在也可以考虑转换投资。