匈牙利 多瑙河上的明珠

　　□上投摩根海外投资经理 王邦祺
　　如果你站在多瑙河，就会发现，美丽的多瑙河自北而南将匈牙利“一分为二”，东边是一望无际的平原，西部则是连绵起伏的山地。从地貌、气候乃至风土人情，匈牙利都因多瑙河而截然不同。更有意思的是，就连匈牙利的首都居然也是完全类似的地理特征，多瑙河穿城而过。与此同时，横跨多瑙河的9座大桥把布达与佩斯紧紧相连。蓝色的多瑙河恰似一条晶莹夺目的翡翠项链，从布达与佩斯之间缓缓流过，使得布达佩斯有“多瑙河上明珠”的美誉。
　　匈牙利地处东欧内陆，面积大约是海南岛的三倍，全境为多瑙河流域的冲积平原。自然资源除了有一点铝土之外，其它并不丰富。倒是因为平原面积较广，小麦、玉米、甜菜、马铃薯的产量都非常丰富，成为匈牙利的主要外销产品。国际农产品价格的全面上扬，对于匈牙利的经济是一个重大利好。
　　匈牙利不仅有为数众多的文化名城，还拥有欧洲最大的淡水湖巴拉顿湖，这些风光旖旎的度假天堂，长期以来一直吸引着观光游客。除此之外，匈牙利是著名的音乐之都。奔放的“吉卜赛”音乐和欢快泼辣的匈牙利舞蹈令游客流连忘返。因此，旅游业一直是匈牙利的一个主要外汇收入来源，东欧最著名的旅馆连锁Danubius Hotel就在匈牙利股票上市，并且是匈牙利交易所最重要的16只成份股之一，本世纪以来上涨4倍左右。
　　从产业竞争力的角度来看，匈牙利的医疗产业尤为重要。在匈牙利指数中，马扎尔能源公司及OTP银行分别占30%左右，而4家医疗股的权重占比也达到了20%。其中Richt Gedeon NYRT是一家做医疗器材的公司，其产品包括心肺功能测试仪器、中枢神经系统控制器等，是远销美国与欧盟的专业精准仪器，也是各大外资投资匈牙利必须了解的重点公司。这家公司从2002年的最低点开始，到现在已有四倍的涨幅，比较美国标普医疗类股指数同期不到50%的涨幅，可以说大幅超越市场表现，在本世纪医疗类股表现普遍不佳的环境下，成为全球投资人在医疗产业中的首选之一。
　　医疗产业的发展，跟高教育水平的工作人员有非常密切的关系，而信息产业也是如此。匈牙利于2007年涨幅最大的3只股票中，2只与信息产业有关：一个是在线媒体Econet Media，年度涨幅高达169%；ALLAMI NYOMDA是做银行信息系统的公司，年度涨幅也有114%。不过两家公司过去5年没有配息记录，对于全球投资人而言，投资这两家公司还是相对冒险一些。但是我们从这个角度也可以看出，匈牙利的信息产业似乎已经做出初步的成绩，未来仍有待进一步观察。
　　值得一提的是，今年匈牙利的预期通货膨胀高达5％，为了确保宏观经济面的稳定，匈牙利银行同样也面临着升息的压力，这是投资中应该注意的。风险的另一面却是机会，可以持续留意该国有竞争力的公司是否会有更便宜的投资价格出现，以达到资产配置的最优化。