上周末证监会再批5只新基金

　　上周末休市后,证监会再度批准了5只新基金发行,其中包括3只股票方向基金和2只债券基金。自2月初至今一个多月时间内,证监会连续批准12只股票方向基金。但首批两只创新型基金获批带来的井喷效应已难以重现,股市对基金发行呈现“审美疲劳”,前期发行的基金销售也开始呈现“有价无市”的状态,市场人士呼吁应及时推出更加重磅的救市政策。
　　基金发行速度超前密集
　　证监会周末批准基金发行已经成为常态,上周五第五批获准发行的股票方向基金出炉。新的三只偏股型基金分别是兴业社会责任基金、长信双利混合型基金、银河竞争优势股票型基金。自2月初至今一个多月时间内,证监会连批12只股票方向基金。
　　据悉,本次获批的兴业社会责任基金股票资产占基金资产的比例为65%—95%,债券投资比例0%—30%。该基金着眼于投资在社会责任方面表现良好的股票,将是国内首只社会责任投资产品。而长信双利基金是一只混合型基金,银河竞争优势是一只股票型基金,上述几只基金发行上限暂未最终审定。此外,华富、益民基金公司旗下两只债券型基金也已获批。据悉,华富收益增强基金在固定收益类资产占基金资产的比例为80%以上。股票投资仅限于参与新股申购和可转债转股获得的股票,不涉及二级市场。新股申购在上市后持有时间不超过60个交易日,以最大程度降低风险。
　　除了新的股票方向基金获批外,嘉实、宝盈、国泰、国联安等多家基金公司股票基金产品获准拆分,这也是基金市场上首次出现如此密集发行的情况。而日前证监会连续批准了3批基金专户理财资格,希望给股市“输血”的态度一览无遗。
　　救市效应出现“审美疲劳”
　　今年2月4日,沪深两市出现井喷,其中上证综指大涨8.13%,深成指大涨7.95%,背后的功臣正是证监会在事隔5个多月后,在2月1日收市后再次启动了股票型基金的发行,南方和建信两家基金公司同时获批了一只创新型封闭式基金,被市场视为管理层态度转变“救市”的积极信号。
　　随后,每周周末基金获批成为常态,近来规模更是扩大为每周3只股票方向基金以及2只债券基金,但市场的反应力度越来越微弱,2月25日,沪深300指数更是暴跌3.88%,出现黑色星期一。从指数运行来看,主要指数中,除了深成指、沪深300指数还在年线上方运行外,上证50指数和上证综指都已跌破年线,并且越走越远。
　　“5•30”暴跌后,管理层同时批准了景顺、广发、益民、华宝兴业等4家公司的新股票基金发行,带领大盘走出了新一轮的升势,为何本次发行基金“救市”行为却难以奏效?对比而言,无论是基金销售和指标股的动向,都表明单纯批准公募基金难以挽大厦于将倾。
　　蓝筹萎靡基金财富效应不再
　　去年6月,新批基金大多采取了快速建仓的策略,景顺总经理梁华栋更是高调宣称“2周内建仓六成”,但如今新发基金“巧妇难为无米之炊”。
　　成也萧何,败也萧何。正是去年公募基金的财富效应,带来了规模的快速扩张,去年南方、嘉实等4只QDII产品发行,300亿的首发基金都有近千亿资金参与认购,但如今随着次级债风波的深化,部分QDII基金净值已经逼近0.7元,有超300亿元的基民财富被蒸发一空。
　　同样,“5•30”暴跌之时,题材股纷纷被腰斩,而大盘蓝筹股表现坚挺,基金的专业理财能力受到了投资者的认可,但是本轮暴跌,罪魁祸首却是基金重仓的蓝筹股。中国平安已从149.28元的最高价跌到上周五的67.66元,同样被腰斩的还有中信证券、万科等蓝筹股。基金净值随之而落,截至上周五,根据晨星数据统计,在股票方向基金中,只有华夏大盘、金鹰中小盘等4只今年以来实现了正收益,而与此同时,游资参与的创投、农业、新能源等板块却是异常突出。记者调查发现,不少基民更多是冀望净值有所回升后采取赎回的策略,过去逢跌买入的心态已经不再。
　　从最近的个股表现看,基金公司也在不断减持蓝筹股。2月20日浦发银行跌停,卖出席位前5名全部来自公募基金；随后2月25日联通跌停当天,也是基金所为。
　　市场人士呼吁出台有效措施
　　华东师范大学企业与经济发展研究所所长李志林表示,“去年是机构与普通投资者博弈,‘5•30’前是普通投资者在题材股中取胜,下半年则是机构取胜。而2008年,随着巨额大小非解禁和再融资的需求,变成了上市公司大股东与机构的博弈,实质上是对大蓝筹估值的博弈”。无论是中国平安等公司的巨额再融资,还是大小非减持,本质上都是在股价高估之后,大股东的套现行为。而在境外市场“进一退二”的大环境下,受制于A、H股之间的高价差,大盘蓝筹股难有作为。
　　“继股票型基金发行了10多只后,迎来QFII增加额度的消息,但市场依然处于僵持局面。在这种情况下,投资者要谨慎应对,另外,有关方面是应该下决心出台有效的救市措施的时候了。”东莞证券首席分析师李大霄在接受记者采访时表示。但不少市场人士认为,投资者冀望很深的降低印花税并不能利好大盘蓝筹股,而从两会期间高层表态看,推出股指期货依然遥遥无期。
　　不过也有相当多的机构人士认为,市场会在春季蕴酿一波行情。“从目前的情况看,不少蓝筹股跌了一半,整体的跌幅已经非常大,在全球市场也罕见,估值已经非常有吸引力。”浦银安盛价值成长基金拟任基金经理杨典表示。李志林也认为,由于2月底上市公布的年报业绩平均增长132.6%,大大高于市场预期,管理层又重新开闸新资金救市和放缓扩容,使新老基金和空仓机构增强了打造每年一度的“春季行情”欲望,目前的低迷是一种“打压建仓行为”。
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　　基金经理称机会大于风险将快速建仓
　　“目前A股的估值水平处于成立以来的相对低端水平,未来半年上涨概率大于下跌概率,是较好的入场时机,而大盘蓝筹的估值更处于全市场的低端,未来机会较大。”浦银安盛首只基金浦银安盛价值成长基金将于3月10日起限定70亿元发行,借为新基金做路演之机,记者在广州采访了该基金拟任基金经理杨典。他表示,会采取较快的建仓策略,在1到2个月完成建仓。
　　杨典表示,整个A股市场从去年10月起开始调整,沪深300成分股的动态市盈率已经由前期的36倍回落到24倍附近,而2008年上市公司总体的业绩增幅仍将高达30%以上,预计2009年上市公司的净利润增长也有望达到20%以上,动态估值已经很有吸引力。“虽然目前牛市已经进入中后期,但我们认为,牛市仍在持续,不排除还有创新高的可能。”
　　杨典称,“在基本面没变的情况下,很多大盘蓝筹股经过五六个月的调整,跌了50%左右,我个人觉得大盘蓝筹股的估值目前已经处于全市场的低端。至于中小盘股,估值水平已经太高,即使考虑到其高成长性,估值也是偏高了,未来走弱的机会较大。”他特别提到,虽然有粮食价格上涨的因素存在,但很多公司的受益很少；地产股现在已经调整到一个相对合理的水平,中期看好。
　　对于宏观调控压力,他表示:“调控偏紧是在预期之中的,但管理层调控的目标是为了促进经济又好又快可持续发展,所以我反而是从乐观的角度看待这个问题。至于GDP,虽然今年的目标是8.5%,但现在市场预期实际上会有突破,仍可能到10%甚至更多。”
　　■经济观察
　　基民观望情绪浓厚
　　十年河东、十年河西。不到一年的时间,同样是弱市中推出的股票型基金,受追捧程度已经大相径庭。2007年6月中旬,景顺长城精选蓝筹一天募集规模就达370亿元,远远超过150亿元的限额,而如今股票型基金的销售可谓惨淡。近一个月,几批基金相继获批,造成了3月份基金密集发行的局面。但由于投资者对市场缺乏信心,新基金的发行遭遇不小的挑战。
　　数据分析显示,2月18日开始发行的南方盛元红利、建信优势2只基金虽然已经达到成立条件,但是至今没有结束发行,日均销售额已经下降到1亿元左右。作为“老十家”之一的南方基金和银行系背景的建信,发行状况都如此不佳,对其他基金公司构成了更大的压力。富国基金内部人士表示:“我们的天成基金发行肯定要到4月份了,现在银行的发行档期根本排不过来。”
　　近期,先后有南方、建信、浦银、中银、天治、东吴、富国、万家、信诚等9家基金公司旗下股票方向基金获批发行。目前南方、建信、中银等已进入发行期,其余基金正在积极准备中,预计大都将在3月份发行。
　　与此同时,老基金的拆分也在密集进行中。万家公用事业3月3日拆分,宝盈鸿利3月4日拆分,鹏华行业成长、国泰金龙3月10日拆分,目前已知至少有8只基金将要或正在拆分并展开持续营销。
　　新老基金营销甚至出现“撞车”现象———3月3日有中银策略和交银债券两只新基金同时发行,而同一天,万家公用事业基金实施拆分。3月10日,国泰金龙和鹏华行业成长将拆分,而浦银的新发基金也会于当日发行。另一方面,一些原来暂停申购的基金如长城品牌优选和大成创新也开放申购。
　　基金市场的供应前所未有的充足,但同时也到了考验基金公司营销能力的时候。
　　尽管普遍不太乐观,即将发新基金的基金公司高层都严阵以待,希望能有较好的发行局面。
　　与此同时,收益稳定的债券型基金则相对受宠。3月3日起发行的交银施罗德增利债券基金迄今销售额已经超过38亿元；汇添富增强收益债券型基金正式成立,募集份额及结转利息共计约50.50亿份。此外,3月5日发行结束的华夏希望债券基金募集资金已经超过80亿元。
　　据分析,与遭到冷遇的股票型基金相比,债券型基金的发行情况之所以好一些,主要是市场估计未来一段时间股市将持续震荡,债券型基金较为稳健的作风能引来更多的市场青睐。
　　目前基金销售还受到银行理财产品的正面挑战。一投资者说:“以前说一元的基金便宜,可以买,可是你看以前那些一元的基金都跌到九毛多了,谁还买一元的基金呢?”
　　事实上理财产品也类似一个债券型基金,通过一部分资金购买债券,一部分资金打新股来实现收益。唯一不同的是,公开发行的债券型基金宣传中不能出现预期收益率的字眼,而银行理财产品大多打上预期收益率作为宣传的重点,这些亮点在目前股市震荡的情况下,就成了吸引基民的亮点。看来,要与挟渠道便利的银行理财产品竞争,基金公司得使出浑身解数来。