获取低风险下的稳定回报

　　□银河证券研究中心 王群航
　　易方达基金管理公司的产品线较为完善，新发行的这只增强回报债券型基金，值得市场关注。
　　债市发展带来契机
　　易方达增强回报债券型基金的资产配置比例设定是：“债券等固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%，其中，公司债、企业债、短期融资券、金融债等信用类固定收益品种不低于固定收益资产总值的50%，可转换债券不高于基金资产净值的30%，本基金持有的全部资产支持证券，其市值不得超过基金资产净值的20%；股票等权益类品种不高于基金资产的20%；基金保留的现金以及到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%。”
　　从债市方面来看，经历过了2007年度的连续六次加息之后，从企业资金成本以及本外币政策协调等角度判断，未来加息空间已经较为有限，本轮加息周期有望逐渐进入尾声，现在介入债券基金可能是一个相对较好的时机。正是在这样一种对于基础市场行情后市发展趋势的综合预期，风险/收益预期定位较低的基金产品自然会得到管理层、基金公司、投资者等多方面的认可，债券型基金因此在沉寂两年多之后重新受到市场的重视。
　　产品创新规避风险
　　易方达增强回报基金只可以投资一级市场的新股。预计未来相当长的一段时间里，新股的发行将会比较多，这一切都可以为此基金带来较多的一级市场投资机会，并获取较为可观的基于低风险基础之上的收益。
　　易方达增强回报基金虽然不直接投资二级市场的股票，但其持有新股的时间没有明确的限定，这就为充分发挥该公司的良好股票投资管理能力提供了机会。
　　债券型基金2007年度的平均净值增长率是22.47％，略高于2006年度1个多百分点。对于这种类别的基金来说，能够获取这种程度的收益是很好的绩效表现。基于良好公司投研平台基础之上的易方达增强回报基金，未来置身于债券型基金队伍中，应该能像此类基金一样，在风险较低的基础上，为投资者创造出相对更高的收益。