月大小非解禁4000亿市值 PK 6新基金600亿资金

　　说来有点耐人寻味，近来左右A股市场走势的主要原因既不是周边市场的涨跌，也不是宏观经济数据的预期，仅仅只是市场短期的供求关系。看来鼠年股市投资者观察股市的视野显然开始"鼠目寸光"起来。投资者的"鼠目寸光"是有道理的，近期大小非解禁的规模是实实在在的，中国平安(601318)等向市场袭来的"再融资潮"则明明白白地铺天盖地而来。

　　上周五上证指数再度跌破年线后，当晚马上传来又有2家股票型基金获准发行的消息，然而和上两次类似消息出台股指立马上涨不同，本周一大盘再跌177点。市场对利好麻木症结何在？问题依然出在供求关系上，近期的供求关系，用通俗的比喻如同冷水龙头和热水龙头的关系。

　　我们注意到，大盘第一次跌破年线后，停止5个月后首次开闸2家新股票基金，大盘随后大涨了351点；第二次又开闸2家新基金后，大盘累计涨了167点；第三次居然不涨反跌。原因之一是随着浦发再融资消息的传来，在冷热比例已失衡的情况下，冷水龙头再度打开，大盘终于再次跌破年线。

　　如果把近期的冷水与热水量作一个比较，情况就很清楚了。从冷水方面看，3月份又有近4000亿元市值的大小非要解禁，而中国平安等再融资还是个未知数。从热水方面看，三批6个新基金只能提供约600亿元资金，热水只有冷水的10%。要解决严重失衡的问题，办法有两个：要么是关小冷水龙头，要么是开大热水龙头。

　　从开大热水龙头看，每周批准2家股票型基金，只能提供约200亿元，这种速度明显难以抗衡巨量的冷水规模，解决问题的着眼点只能放到节制冷水龙头的思路上。对于解禁股而言，因为这是市场先前定下的契约，不能不让人家抛。于是着眼点不得不落到那些再融资的公司，只有再融资额大大减少，冷水龙头才能关小。

　　让人担忧的是目前冷水龙头调控似乎有点乱，一是冷水龙头大开的时机有问题，例如夏天天气炎热，冷水龙头可以大开，甚至不开热水都可以，而且大热天人们更希望通过冲凉来清醒头脑。去年蓝筹股泡沫越吹越大时，有关方面及时关掉了热水龙头，调控艺术相当之高。二是冷水龙头的开关权似乎已经下放，不管什么人，谁都可以打开龙头，而且想开多大就开多大。这种现象已经造成了非常严重的后果，投资者担心不知哪天哪家公司会打开冷水龙头。

　　我们注意到，近日有关部门有位领导说再融资要根据市场的状况来确定，并举了香港股市1月份由于市场低迷，当月停止发行新股的例子。看来，任何人想开冷水龙头就可以开、想开多大就可以开多大的问题已经引起了有关部门的高度重视。