五星基金“扎堆”说明了什么

　　尽管业内基金公司数量已经达到60家，但近2/3的一年期五星级基金实际上都出自7家基金公司旗下。最新的基金评级结果显示出五星级基金“扎堆”出现的情况，这是否预示着基金公司的投资能力强弱分化正在日益明显？这对投资者又意味着什么？
　　根据银河证券最新公布的开放式基金净值增长率排行榜（截至2008年2月22日），在171只获得一年期星级评级的各类基金中，有33只基金获得一年期五星评级。然而，这33只五星级基金中有20只基金来自7家基金公司旗下。也就是说，五星级基金出现了明显的扎堆现象。
　　统计显示，在33只五星级基金中，华夏有5只入选，在全部基金公司中拥有五星级基金数量最多。华宝兴业、上投摩根和广发各拥有3只五星级基金，并列第二。南方、光大和兴业各拥有2只五星级基金，并列第三。这样，以上7家基金公司仅占基金公司总数的近10%，但其旗下的五星级基金却占到全部五星级基金的近60%。
　　对四星（含四星）以上级别基金的统计也显示出类似的结果。在171只获得银河证券一年期星级评级的各类基金中，获得四星以上评级的基金为69只，其中27只基金来自6家基金公司。也就是说，近40%的四星以上基金集中在10%的基金公司旗下。从数量排名来看，华夏拥有7只四星以上基金，排名第一；华宝兴业和广发各以5只的数量并列第二，上投摩根以4只的数量排名第三；南方和嘉实各以3只并列第四。
　　对此，华宝兴业市场总监宋三江表示，公司旗下产品业绩整体表现领先的原因在于，华宝兴业成立近5年来，一直致力于不断完善稳健高效的投资研究以及风险控制体系，为投资研究提供了坚实的硬件支撑。从公司投研团队的建设来看，目前公司的基金经理加入公司的时间基本上都已超过三年，整个投资团队保持了在行业内难得一见的稳定性。这种稳定性的延续，带来的是投资经验的积累和投资风格的稳定，为华宝兴业取得持续稳定的投资业绩奠定了基础，也使华宝兴业良好的投资业绩表现在不同基金产品上具备了复制的能力。
　　基金分析人士指出，五星级基金的分布呈现出向少数基金公司集中的趋势，在很大程度上反映出了基金公司之间整体投资研究能力的强弱对比，这一趋势未来可能进一步强化。导致这一趋势的原因在于，在基金管理资产规模快速扩张的今天，良好的投资业绩日益倚重对市场各类投资机会的全面把握，这都要求基金公司必须投入足够的资源才能保证研究跟踪的效果。考虑到一家基金公司基础股票库涵盖200只至300只股票已经是常态，依靠单个“明星”基金经理独力支撑基金业绩的投资模式已经日益显得“势单力孤”而难以为继，基金投资业绩的竞争必然转向整个投资研究团队综合实力的竞争。而投资研究团队综合实力的强弱，决定着基金公司旗下基金良好的表现是否在不同产品上具有可复制性，同时也成为基民选择基金产品时需要考虑的重要因素之一。