开辟基金业更广阔发展空间

　　随着九家基金公司获得第一批开展特定客户资产管理业务牌照，基金公司专户理财业务即将展开。业内专家评价说，基金公司在为大型机构和企业提供“量体裁衣”式服务，满足其个性化投资需求的同时，基金业资产管理结构也将得到有效完善，我国基金行业将由此走入更为广阔的新发展时代。
　　为投资者提供“量体裁衣”式服务
　　如果将基金公司目前从事的公募基金管理业务视为“零售”的话，那么专户理财业务则是“批发”业务。根据有关数据，目前我国基金行业除少数基金公司参与管理全国社保基金和少量的企业年金外，绝大多数基金公司只能从事公募基金管理，业务范围较为单一。
　　一般来说，发达市场大型资产管理机构同时开展公募基金管理业务和机构理财业务的较为普遍，并且管理的公募基金规模与机构理财规模基本相当，各占50%左右的比例。同时，其操作模式较为成熟，监管也较为规范。与之相比，现阶段我国基金行业资产管理结构不均衡的问题较为突出。
　　“这种市场结构不均衡状况，既难以满足大型机构、企业甚至一些资产量较大的私人客户对投资理财个性化的投资需求，另一方面也不能很好地适应基金公司多元化业务发展的要求。”一家基金公司的高管这样表示。适时开展专户理财业务，基金管理公司可以根据客户的投资需求和风险偏好，为大型机构、企业提供“量体裁衣”式的理财服务，这既有利于基金业开辟和扩大机构理财市场，实现机构理财与公募基金相互协调的资产管理格局，也可以满足各类投资人的不同理财需求。
　　改善行业同质化竞争格局
　　虽然自2004年以来，为探索社保基金、企业年金等长期资金入市问题，基金业已对这部分资金的保值增值进行了积极尝试，但从实践看，目前获得社保基金投资管理人资格或企业年金投资管理人资格的基金公司仅有九家。而且，由于管理的社保基金、企业年金资产总额相对较小，基金公司管理资产总体结构失衡问题未能有效改善。这种现状决定了我国基金行业同质化竞争格局严重。而根据证监会去年12月1日发布的《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》，基金公司在开展专户理财业务时，不仅“管理费用和业绩报酬可以并行收取”，而且业绩报酬最高提取比例为所管理资产收益的20%。这意味着基金公司盈利模式单一的局面，将会随着专户理财业务的推出发生根本改变。
　　随着专户理财业务的逐渐铺开，基金公司的模式也可能会有很大改变。“未来基金公司既可以是零售、批发业务齐全的资产管理公司，也可以专注于公募基金管理，甚至仅仅只以少数大型企业、机构为服务对象。”一位业内专家这样描述基金公司的发展前景，“在国外，许多小型基金公司就是专户理财机构，只为少数机构做投资理财服务。”在他看来，专户理财带给中国基金业的可能是一次变革，许多基金公司将重新定位服务范围与客户群体。
　　为证券市场带来稳定资金来源
　　与公募基金随时可以赎回情况不同的是，基金公司在开展专户理财业务时，基金专户理财业务的开展，一般都会与投资者签订1年以上的资产管理协议，这将为我国股票和债券市场带来相对稳定的资金来源，对维持基金公司资产规模的稳定也有积极意义。另外，由于基金公司开展专户理财的对象主要是一些大型机构和企业，其风险防范意识较强，对于低风险资产特别是固定收益产品的配置需求较多，这不仅有利于基金业全面可持续发展，也有利于推动我国债券市场进一步发展壮大。
　　据介绍，基金专户理财的推出已获得了很多机构的关注。而不少基金公司也已积极行动起来，如易方达基金公司已着手启动专户理财业务，并已与北京、上海、广东各地的数家公司达成了合作意向，待监管部门相关细则制定后便可正式开展业务。
　　值得注意的是，基金专户理财的放行正是在国内股市受周边市场等诸多因素影响而出现大幅波动的市场环境下，监管层继之前放行中断了5个月之久的新基金之后的又一重要举措。市场观察家表示，某种意义上，这可以理解为是在目前市场环境下，监管层在稳定证券市场政策上所释放的较为积极的信号。