券商类FOF将逐步增仓

　　作为券商集合理财产品队伍中的主流品种，FOF（"基金中的基金"）通过弹性调节基金投资对象和比例，实现了较为稳健的股票投资策略。

　　招商证券投资管理部副总裁、基金宝二期投资经理张玉林称，市场下跌即是风险释放的过程，在这个过程中，基金宝二期投资团队将参照业绩基准和股票型基金平均仓位，在市场调整的过程中逐步增加基金资产比例至80％左右的标准配置水平。同时，将调整持仓结构，适当减少指数型基金的投资，代以优质开放式基金。

　　在最近一轮调整中，券商FOF整体表现较为稳健。自去年10月16日历史高点到今年2月4日，沪深300指数累计跌幅已达15.77％，而所有券商FOF同期调整幅度均未超过10％，其中基金宝二期调整1.51％。招商证券的第二个FOF产品--"基金宝二期"于2月20日至26日迎来第二个全开放期。

　　招商证券2005年5月在国内证券公司中首次推出基金宝之后，国信、华泰、光大、广发、国泰君安等券商陆续跟进，招商证券还推出了第二只FOF。目前，券商FOF管理总规模已超过200亿元。除券商之外，信托、保险公司也已推出了类似产品，其中较为典型的有华宝信托。2006年末以来，商业银行也加入了FOF阵营，估计总规模已达数百亿元。从运作情况来看，券商类FOF获取收益、控制风险的综合能力最强。

　　张玉林表示，基金宝二期成立时，投资团队判断市场可能将进入调整，所以没有像同期成立的基金一样采取快速建仓的策略，而是通过仓位控制、分散投资和新股申购，实施了稳健的投资策略。在市场进入较大级别调整过程时，逐步增仓，适时买入优质基金，达到了预期的运作效果。自去年8月产品成立至今年2月4日，沪深300指数下跌5.59％，而基金宝二期取得了3.92％的正收益，在券商FOF产品中也居于前列。

　　对于后市，张玉林认为，我们仍然可以罗列出不计其数的看好理由，其中最重要的因素是人民币升值，最近全球金融市场的风波更是推波助澜，人民币对所有货币都会加速升值。美元降息后，全球流动性过剩将比过去更加壮观。