封闭式基金为啥总打折

　　大家都知道封闭式基金是按照净值折价进行交易的，但为什么开放式基金能按净值100%进行交易，而封闭式基金却总在折价呢？大家都习以为常了，但个中的滋味，琢磨起来却是个大问题。

　　大道若简。我们看一下封闭式基金和开放式基金的本质特点，就能弄明白这个问题。开放式基金的本质特点是其基金总份额是变动的，投资者可以根据其运作业绩优劣选择买(申购)或者卖(赎回)。业绩如果实在不好，可能会有大批投资者赎回资金，最终导致基金总份额不符合继续存在的条件，被迫清盘。因为担心投资者撤资(赎回)，所以开放式基金的管理者会更加努力地做好投资，以求给投资者带来更高的回报。在一个竞争充分的市场中，开放式基金的业绩可以说基本是其投资能力的充分反映。

　　相比之下，封闭式基金的最大特点是份额固定，在存续期内，基金的管理者没有份额被大批赎回的压力。所以一般意义上说，基金管理者的动力就要比开放式基金稍微差一点，因此它的业绩就要比开放式基金稍微差一些。既然开放式基金是按照100%净值进行交易的，那相形见绌的封闭式基金折价交易就顺理成章。总不能指望东西比人家的差，价格还比人家的高吧。理解了这点，也就能明白：那些即将转开放、或者有转开放约定的创新型封闭式基金为啥是溢价交易的，因为转为开放式基金以后，基金业绩就有提升预期。