选择债券基金需考虑费率成本

　　基金名称 基金类型 管理费 托管费 销售服务费 年度运作费用总计
　　博时稳定价值－Ａ ＰＧＳＺＡ２ ０．６０％ ０．２０％ －－ ０．８０％
　　博时稳定价值－Ｂ ＰＧＳＺＡ２ ０．６０％ ０．２０％ ０．３０％ １．１０％
　　大成债券－Ｃ ＰＧＳＺＡ２ ０．７０％ ０．２０％ ０．３０％ １．２０％
　　大成债券－Ａ／Ｂ ＰＧＳＺＡ２ ０．７０％ ０．２０％ －－ ０．９０％
　　工银瑞信增强收益债券－Ａ ＰＧＳＺＡ２ ０．６０％ ０．２０％ －－ ０．８０％
　　工银瑞信增强收益债券－Ｂ ＰＧＳＺＡ２ ０．６０％ ０．２０％ ０．４０％ １．２０％
　　华夏债券－Ａ／Ｂ ＰＧＳＺＡ２ ０．６０％ ０．２０％ －－ ０．８０％
　　华夏债券－Ｃ ＰＧＳＺＡ２ ０．６０％ ０．２０％ ０．３０％ １．１０％
　　鹏华普天债券－Ｂ ＰＧＳＺＡ２ ０．６０％ ０．１８％ ０．３０％ １．０８％
　　鹏华普天债券－Ａ ＰＧＳＺＡ２ ０．６０％ ０．１８％ －－ ０．７８％
　　友邦华泰稳本增利－Ａ ＰＧＳＺＡ２ ０．７０％ ０．２０％ －－ ０．９０％
　　友邦华泰稳本增利－Ｂ ＰＧＳＺＡ２ ０．７０％ ０．２０％ ０．３０％ １．２０％
　　招商安泰债券－Ｂ ＰＧＳＺＡ２ ０．８０％ ０．１８％ ０．３０％ １．２８％
　　招商安泰债券－Ａ ＰＧＳＺＡ２ ０．６０％ ０．１８％ －－ ０．７８％
　　分级普通债券型基金年度运作费用统计
　　□Morningstar晨星（中国） 王蕊
　　在市场大幅震荡的背景下，越来越多的投资者开始倾向风险偏低的债券型基金品种。细心的投资者会发现，目前普通债券型基金中有7只基金实行分级收费。除工银瑞信增强收益债券、博时稳定价值、友邦华泰稳本增利募集时就已设定费率结构，其余都是老基金增加新的收费模式，华夏债券首开先河，增加C类模式，该模式不收取申购费和赎回费，而是每日从基金资产中计提销售服务费，随后，招商安泰债券、大成债券和普天债券也相继增加了这一收费模式。
　　A、B、C类收费模式存差异
　　目前，A类收费结构与股票型基金一致，基金公司除了收取管理费、托管费以外还一次性收取申购费和赎回费。而B类就不再单独收取基金的申购费和赎回费，而是按照固定的年费率从基金资产中扣除相应的销售服务费，与短债基金和货币市场基金相同。对于华夏债券和大成债券，A类和B类主要存在前端和后端收费的区别，C类则体现了计提销售服务费而不缴纳申购、赎回费。
　　不同级别各有优势
　　虽然不同级别的基金合并运作，但由于受申购赎回的资金量以及每日计提销售服务费的影响，两种级别的基金实际运作的有效资金不同，这也导致单位份额的净值回报率存在差异，但差距不大。从目前分级别的债券基金来看，B类或C类的债券型基金长期的收益略低于A类基金，但这并不代表选择A类的实际投资回报率超过B或C类。考虑赎回，对于B或C类，该回报率为投资者的实际回报率，而A类还需要扣除相关的申购和赎回费，抵消了一部分净值回报率。
　　对于资金量大、持有时间较长的投资者，A类收费模式的申购和赎回费较低（有些达到条件的申购赎回费率可以减免），对于资金量小且流动性高的投资者，选择B或C类收费模式可以避免进出资金的成本，提高投资回报率。以工银瑞信增强收益债券为例，假设不考虑投资收益的影响，资金量小的普通投资者如果购买A类的前端收费模式，至少需要持有两年，其实际承担的费率才低于购买B类份额；对于考虑A类中后端收费的投资者，持有期限需要超过两年半，才会打败B类的费率成本。所以，对于投资期限小于2年的工银强债的投资者，B类收费模式无疑是最好的选择。
　　精挑细选基金费率
　　对于收益率水平稳定的债券型基金来说，费率对投资者的收益影响较大。挑选债券型基金除了精挑品种外，还要细选费率。
　　值得关注的是，虽然包括销售服务费的债券型基金年度运作费用相对较高，但由于其没有申购和赎回费率，对投资者有较大的吸引力。不考虑该费用，7只分级债券型基金的年度运作费用在0.8%与0.9%之间，差距不大。
　　将这些基金申购与赎回费率结构作一对比发现，如不考虑投资期限，对于资金量较少的投资者来说，选择A类收费模式时，申购工银瑞信增强债券、鹏华普天债券和招商安泰债券则具有明显的费用优势，随着投放资金量的增大，前两只基金的优势将更加明显。国内后端申购费的设置依据持有期限的长短，时间越长，费率越低。设置后端申购费的基金中，工银瑞信增强债券比华夏债券、大成债券有相对优势。提及赎回费率，华夏债券的零赎回费率是吸引投资者的一个亮点。
　　投资者可以遵循以下投资思路：首先，选择适合自己风险偏好的基金池（通过星级、历史业绩以及风险指标），其次，确定自身的持有期限、资金量，选择合适的级别份额，缩小投资范围。最后，对于相同级别的基金，不妨通过考察申购、赎回费率或销售服务费决定入选的基金。流动性要求较高的投资者选择B或C类份额时更要关注基金本身的业绩。