基金周评：市场超跌反弹 近期仍需谨慎

　　本周股市大幅振荡，全周上证指数下跌8.08％，创下本轮牛市以来的最大周跌幅。在股市系统性下跌过程中封闭式基金受此拖累，也出现较大下跌，但跌幅相对较小。周五，上证基金指数报收4923.12点，全周下跌5.63％，深证基金指数报收4820.15点，全周下跌6.67％，同时沪深300下跌6.22％。基金受股市拖累净值损失较大。

　　尽管周三至周五的反弹部分收复了周一、周二大幅下跌的失地，但大多数机构投资者仍然对后市持谨慎态度，短期内市场可能进入一个调整期。对封闭式基金投资来讲，我们看到本次公告的基金4季报净收益数据比我们预期乐观，在此测算下封闭式基金预期分红平均将达到1元/份，按目前的折价率、价格数据测算，潜在分红收益率将达到7％左右，分红后折价率将扩大到28％左右，虽然这个折价率仍具有较高的吸引力，但如果短期股市系统性风险仍要释放，封闭式基金投资者仍可能保持观望态度，封闭式基金的短期表现可能将主要依赖于股市的表现。

　　本周受市场大幅跳水的拖累，指数型基金净值整体表现较差，平均下跌5.38%,远落后于其他类型基金净值表现。大盘股本周再次成为市场下跌的重灾区，易方达50指数、华安上证180ETF跌幅均高达6%以上，钢铁板块的大幅下跌也使友邦华泰红利ETF大幅下跌超过7%。而华夏中小板ETF在持续表现良好后，本周也出现了一定的下跌，跌幅为3.12%，但表现仍超出其他ETF的表现。由于之前的政策、业绩真空期，使得中小板走出了一波大幅上涨行情，虽然短期仍可能继续独立上涨，但目前其估值水平已严重透支，加上目前市场氛围并不十分有利，需注意风险。

　　外围市场整体金融环境的恶化以及目前国内投资者对中国经济未来前景的担忧使得本周前两天市场出现暴跌，后半周受美联储紧急降下75个基点及美国政府出台振兴经济政策的刺激，Ａ股与全球市场一起超跌反弹。周五，沉寂已久的银行、地产也出现了大幅反弹。但此轮调整或许并未结束，毕竟，次级债引发的金融市场动荡还没有结束，还有几家大型全球金融机构没有公布他们的07年4季度业绩和全年报表；美国经济的衰退也引起了投资者对中国企业出口到企业盈利的担忧，同时国内紧缩政策受制于高通胀压力而难以短期内放松。

　　在3月之前，我们难以看到确切的政策、信息、数据，能够平息目前投资者的担忧，短期内市场不太可能大幅反弹，而是进入一个调整期。