谁在狙杀牛市（机构看市）

　　从主力资金的角度来看，基金已成为本轮暴跌的主要推手。
　　一方面，基金的规模扩张遇阻，基金已经无力发动大规模资产重估行情，决定基金很难承受非流通股解禁的重压。其次，秉承传统的价值投资理念的基金们，对周期性行业拐点到来不可能不知不觉，对政策面的危险信号也不会毫不理会。这也就可以解释，为什么基金们会在近期如此坚决地大规模减持大蓝筹板块，成为推动暴跌的主要幕后推手。
　　根据统计，在1月3日至14日期间，被纳入统计的基金专用席位（进入上证所个股龙虎榜前10名）合计净卖出40.75亿元，其中1月3日至8日期间为净卖出8.69亿元，1月9日至14日净卖出32亿元。从其操作上看，大盘蓝筹股成为减仓的重点，该席位相继卖出中国联通、中国国航、华夏银行、工商银行、建设银行、中国人寿、中信证券、上海航空、武钢股份。
　　实际上，随着基金大规模扩张的大幕落下，流动性过剩所主导的资产重估行情也必然随之告一段落。
　　减持开始显现
　　三一重工大股东在解禁后的很长一段时间内，首次进行态度坚决的减持，而三一董事长解释为应对紧缩性周期的到来，这会不会是对大股东态度一种普遍意义上的诠释。而从近期的数据中，笔者看到包括英特集团、武汉塑料、昌河股份、华盛达、长园新材、文山电力等集体公告了大股东减持。
　　上市公司新年首轮即遭遇大股东减持潮，可以让投资者隐隐约约嗅到非流通筹码松动的危险信号。笔者更担忧的是，在经济增长周期前景看淡、政策态度转变、大股东获利丰厚等情况下，非流通筹码的抛售很可能会出现你追我赶的连锁反应。
　　牛市预期淡化
　　和2007年底还大谈金融、地产板块行情及2008年牛市观点完全不同的是，目前大部分机构投资者的牛市预期完全淡化。众多机构纷纷抛出看淡2008年市场前景的明确预期。
　　诸如申万、中信等对市场影响较大的机构投资者，近期都普遍表达了对市场的悲观论调，而基金们也纷纷提前瘦身调整持仓结构以应对可能到来的寒冬。应该说，正是市场主力机构们的做空行为，加快了市场下跌步伐。