专户理财分公司设想

　　近一段时间里，针对基金公司开展专户理财项目一事对上海各主要基金公司进行了调查。在调查中发现，公募基金的资产管理能力以及内部治理水平在近两年的大牛市行情下得到了全面检验，因此，公募基金普遍对上述创新业务进行积极准备。

　　从调查结果看，具有长期资产管理经验并有丰富资源的大型基金公司对专户理财项目充满信心。

　　"我们对专户理财业务寄予很高期望。"上海某"老10家"基金公司相关负责人在接受采访时乐观表示，在未来的市场空间拓展中，他所在公司由于有长期而丰富的资产管理资源，而且也积累了可观的客户资源，因此，尽管专户理财业务预计将竞争激烈，但老牌基金公司还是能从中分得"一杯羹"。

　　在调查中，不少基金在推进专户理财项目过程中，已经将其视为一项相对独立的业务而着手准备。"该业务是与公司其他部门完全分开的。"某基金公司产品设计人员在接受采访时如此表示。一般情况下，由于专户理财业务是针对特定对象进行的资产管理，因此，基金公司内部的"防火墙"控制、防止"利益输送"以及基金从业人员的道德水准等方面将成为各方关注的重点。据了解，在未来的专户理财业务开展过程中，基金公司方面有可能为此成立一家新的分公司，这可能成为较为主流的经营模式。

　　不过，也有基金公司在接受采访时认为，由于有的公司此前已有管理企业年金等与专户理财相类似的业务，因此，在具体的人员安排以及制度、流程设计上，将保持现有格局。

　　在采访中，本报记者还了解到，事实上，即使在目前基金公司没有专户理财业务的背景下，部分公募基金也已经开展与专户理财相关类似的咨询服务，而相关的人事准备以及硬件配备也在现有条件下进行。上海某家有信托公司背景的合资基金公司相关人士表示，在这种先决条件下，在未来的专户理财业务开展过程中，成熟的基金公司将可能更加"游刃有余"。另一家有着保险公司背景的合资基金公司有关人士更是表示，公司上下十分重视专户理财业务，由于此前公司已经对QFII等机构投资者提供了咨询服务，也摸索了一些经验，因此，在对国内资金的专户理财方面，也积累了相当多的经验。

　　某中型基金公司人士在接受采访时认为，由于专户理财业务主要针对的是机构投资者，而非普通的中小投资者，因此，这有可能加重老公司在这个领域的"话语权"。比如，近两年成立的新基金公司，其基金持有人的散户比例有的高达90%，这与老牌基金公司在机构投资者中相对更有一些稳定的客户作对比，无疑有相形见绌之感。这位人士坦承，在基金公司开展专户理财业务中，在公司的注册资本、资产管理规模、风险控制能力等方面有硬性指标。相对而言，只有那些大公司在一些硬性指标上"达标"。至于客户人脉和资源，大型基金公司的实力更是令中小型基金"望尘莫及"。因此，对于中小型基金公司来说，尽管也在积极准备这项利润丰厚的业务，但显然在目前现实条件下，维护好现有的散户资源，可能是中小型基金公司的工作重点。

　　当然，在未来的专户理财业务开展的同时，将加深基金行业内的细分化趋势。

　　某合资基金公司相关负责人在接受采访时表示，目前公司的整体定位相当关键。比如，对于非大型资产管理机构的中小型基金公司来说，想要从竞争激烈的专户理财中获得一些业务，可能所付出的成本极高。所谓"临渊羡鱼，不如退而结网"，扎扎实实地做好积累客户的工作当是首选。但对于大型基金公司来说，随着专户理财业务的推行，公司如何确保散户投资者和机构投资者的应有利益将更加关键。如果上述两类客户在公司业务中的地位过于悬殊，那么对公募基金公司的长期发展也会构成一定的影响。