国泰基金 内需是今年重点

　　预测2008年上半年的CPI还会维持一个高度，下半年会回落，全年估计在4左右。次级债的影响对美国经济会有一定的影响，但是不会时间很长。外需这一块就是减速比较明确，特别是对美国出口这一块，从去年四五月份开始我们对美国出口开始显著下降，一个是美国内部需求也下降了，另外人民币不断对美元的升值，也导致我们这边企业对美国企业竞争力也削弱。然后工业企业的投资回报，这个工业企业的投资回报在不断的上升，相对于资金成本是不断的上升，使投资者冲动难以抑制，

　　关于节能环保的主题，“十一五”规定GDP的能耗要下降20%，基本上按照4%的速度往下降，“十一五”出来之后各个政府执行不太好，达标也不多，所以这次经济工作会也强调了这个问题，经济手段+行政手段+官员政绩考核，这样来抓节能环保。这个行业也是我们比较关注的。2008年比较有吸引力的有钢铁、房地产、金融、造纸和建筑。些未来的增长估值比是比较偏低的。然后从PB，净资产来看，比较低的是造纸、钢铁、电力、建材和交通运输，这一块比较安全。

　　2008年要把握两类机会，第一类是业绩能够持续增长，另一类是股价下跌较多但基本面和估值具有一定优势的中小市值公司。主题方面我们比较强调内需，消费的显著增长，包括现在政府也是扶持和鼓励的，所以内需是我们2008年的重点，人民币升值我们也会持续，技术创新、节能环保减排都是中央经济会议里面要求的事情，股指期货，包括重组，整体上市等都是今年投资上布局的一些点。2008年关键时点和点位的资产配置和调整对2008年的收益是相当重要的。