碳基金四大特色初探

　　近年来碳基金在国际上广泛流行。碳基金作为应对全球气候变暖的主要工具之一，进行系统的研究，对指导我国节能减排工作实践十分有益，为此结合我国的具体情况，我们作了一些初步的理论和实践研究。

　　一、何为碳基金

　　碳基金，英文carbon（c）fund，缩称cf。碳基金是碳汇基金的简称。国际上通常指"清洁发展机制"下温室气体排放权交易的专门资金。碳基金是国际碳市场投融资的重要工具。比如世界银行碳基金、欧洲企业碳基金。我们将这种国际基金称为国际碳基金或者广义碳基金。

　　近年来，多有国际学者、专家建议我国引进该基金。我们考虑到既要与国际接轨，有投资CDM的功能，又要结合我国目前节能与环保基础条件比较薄弱的国情，有投资节能与环保基础产业的功能，提出中国碳基金的概念。将其定义为狭义碳基金与国际碳基金即广义碳基金相对应。并按资金来源的不同将中国碳基金具体分类为国家碳基金、企业碳基金、银行碳基金、碳汇投资基金（我国目前的政策条件下实操时可称节能投资基金或公募节能基金）等。

　　二、中国碳基金的特点

　　中国碳基金是国际碳基金的本土化。中国碳基金系的公募节能基金属于5年期长期投资，弥补了国内短线资金偏多、投机性偏强的资本供给的结构。由于重点投资不是新股而是节能减排基础产业题材的"原始股"，有可能成为与股市媲美的下一个经济热点。

　　碳汇投资基金的运用管理与投资银行资金多有不同。表现在投行资金周转期一般为一年左右，本基金为5年期；投行资金一般在企业成熟阶段介入，基金可能更多的在企业扩展阶段就介入，甚至可能是创建阶段介入等方面。

　　碳汇投资基金拟以规模以上项目投资为主，中小项目投资为辅。条件成熟碳汇投资基金（公募节能投资基金）应当可以向证券交易所申请上市。

　　广义碳基金本土化和证券化是全球应对气候变暖工具的一个创新，在国际上有广泛的适应性。应对气候变暖无国界，在国际上倡导使用该工具需要联合国环境署金融倡导机构等主体研究、配合推动。

　　三、碳市柜台交易概念

　　碳市，即碳市场，也称碳汇市场。碳汇一词源于森林、植被、湿地可汇集储存二氧化碳，延伸在温室气体减排中泛指"汇算和批准的排放指标或额度"。国际上碳汇一词通常指可抵消的二氧化碳等污染气体额外减排量。工业碳汇交易指工业企业碳汇指标的买卖、林业碳汇交易指林业植被碳汇指标的买卖，交易中不细分。

　　碳市柜台交易指专门场所兼有窗口专门柜台，信息共享，统一服务标准的交易。柜台交易管理的主体为碳汇交易所。国外的碳汇交易所一般定位于碳汇指标认证、碳汇指标投资、居间交易服务。

　　根据我国历年积累的污染问题十分严重的情况和探索建立国内碳市理论的需要，国内碳市交易应当定位于国际碳汇额度认证或代理认证、碳汇指标投资、居间交易服务和管理；节能减排项目、实物、技术的买卖；环境金融的受理和代办服务等。

　　四、碳市柜台交易的特点

　　柜台交易是碳汇交易及节能减排服务的街市化。基于我国存在温室气体减排、水污染治理、节能节水、再生能源开发、生态恢复、收旧利废、清洁生产七方面的问题。国内碳市柜台交易的功能定位较国外采用了宽口设计。

　　我国在环境补偿试点中应当借鉴《京都议定书》缔约国中的发达国家在本土内实施清洁发展及排放权指标交易的经验。探索建立有利于我国节能减排工作长远规划的碳市柜台交易制度。碳市柜台交易和狭义碳基金是推进节能减排工作由行政手段向市场化运作转变的重要实践。国家在碳市场取得的收入用于补充该资金。社会法人及自然人等主体在碳市场取得的收入可以自主支配。

　　中国碳基金、公募节能基金的研究实施，是我国节能与环保投融资体系改革的一项重要内容。碳市柜台交易的提出和研究探索，对推进我国节能减排交易服务市场化、店面化十分有益。中国碳基金、公募节能基金、碳市柜台交易将在应对全球气候变化、促进我国经济健康发展中发挥重要作用。