基金经理在泡沫中三起三落

　　2007年2月，梁丰在中信基金任职，当时管理着中信红利基金。5•30以后，梁丰没有管理基金，梁丰从北京出走到上海，成了友邦华泰投资部总监。

　　每一次泡沫的退潮都是一次机会，每一次下跌都是调整的时机。从这个意义上来说，每一个基金经理都是弄潮儿。

　　泡沫造就弄潮儿，泡沫也能覆灭弄潮儿。2007年的三次单日大跌以及随后或长或短的调整，都折射出基金经理在市场里沉浮的状态。从这一点来说，基金经理梁丰是机警而幸运的。

　　2月26日，2007年春节过后的第一个交易日，股市红火开场。但第二天，形势急转直下，沪深股市重挫268点，投资者一片恐慌。基金经理梁丰在中信基金任职，当时管理着中信红利基金。当时的下跌只是市场在蓝筹股、权重股带领下的获利回吐。在随后的几个交易日的震荡中，基金净值跌幅也不大。但对待这次调整的态度决定了随后三个月的表现。梁丰在随后的几个交易日中开始大幅调整仓位。"我动作比较快"，梁丰说，虽然调整只持续了几天，但上半年中信红利基金的后续表现证明，每一次市场震荡调整都是基金经理调整布局的好时机。该基金在上半年的业绩居前十之列，与积极调整分不开。红利基金的良好表现也使得后来投资者对于梁丰管理的新基金友邦华泰盛世中国充满期待。

　　牛市的磨难才刚刚开始，"5•30"大跌让很多"股神"清醒过来。印花税上调只是一个契机，市场风格又一次走到轮换的路口。当时的梁丰处在"顾问"的状态，没有管理基金。他知道，市场又重新回到了机构主导的市场上。当时梁丰从北京出走到上海，成了友邦华泰投资部总监。随后，第三次单日大跌，也是年内最漫长的一轮调整开始了。

　　当时友邦华泰盛世中国基金完成扩募一个多月，完成建仓之后就赶上了大跌。10月份的大跌正是蓝筹股的泡沫达到顶峰前的调整信号。不巧的是，下跌的时机，恰好处在友邦盛世中国扩募后建仓完成的时间点上。在5000点上下的时候，梁丰就意识到市场的短期风险正在积聚，这一次，稳健和谨慎帮了他。"当时仓位只有70%多，"梁丰说，虽然净值也有下跌，但横向比较起来并不大。除了三次下跌，有一个数字能说明基金经理在估值高企的市场中如何应对。披露半年报的时候，基金公司都会披露一项特殊的数字，资产周转率。这个数据的意思就是说，你手中的股票买入卖出，换了几轮？