以灵活策略角逐2008

　　易方达科讯股票基金“封转开”申购昨日正式启动，它的前身是基金科讯。基金经理侯清濯对牛市行情仍然抱有信心，认为大盘目前在5000点附近筑底后，明年指数有望震荡上升，银行、地产、消费、零售等行业还会保持持续稳定增长，并特别关注优势制造业。

　　5000点宽幅震荡筑底

　　目前，大盘在5000点附近宽幅震荡，侯清濯认为，大盘正逐步形成底部区域。他表示，牛市局面并未逆转，而是出现结构性分化，A股市场中优质公司业绩仍将继续保持高速增长，目前估值已具有吸引力。侯清濯预测，明年的指数会震荡上升，创出新高的可能性还是有的。不过，市场环境比2007年和以前都要复杂，影响市场的不确定性因素更多。

　　侯清濯对后市的乐观来自于对宏观经济的分析。中国经济仍将是全球增速最快的区域之一，在强劲的宏观经济支撑下，他对股市充满信心。而人民币升值问题，他认为只是一个结果，一个表象，真正的源头在于强劲的经济增长速度和快速增长的顺差。因此，在进行投资决策的时候，还应该从事物的本源出发寻找机会。

　　重点关注优势制造业

　　银行和地产行业，由于宏观调控影响，目前市场看法出现分歧，但侯清濯仍然看好明年这两个行业的机会。具体来看，银行业盈利增长预期还是比较明确，目前来看，整个银行业至少到2009年的盈利都会是只增不降；房地产上市公司的业绩增速可能会下降，但即使如此，侯清濯认为一些企业尤其是优势企业仍有投资价值。

　　侯清濯说他会特别关注优势制造业。此外，侯清濯认为，明年钢铁供求缺口仍然非常大，即使钢铁不出口，自用都不一定够用，因此行业发展趋势并没有改变。消费、零售等也是持续稳定增长的行业，值得关注。

　　灵活应对复杂多变市场

　　市场人士认为，新老基金各有其特点。新基金通常有建仓期的安排，在市场调整阶段系统风险相对较小，能够以较低成本建仓，有利把握新的市场节奏；老基金优势就在于，单边上涨市场行情中，因仓位较高，一般会较新基金有更好表现。侯清濯认为，封转开后易方达科讯基金具有新老基金的双重优势。

　　近年来，侯清濯的投资策略根据市场变化也在不断调整之中。他说，2006年科讯投资更专注于个股，行业配置也相对集中；而2007年，则偏重于行业配置，相对注重配置的平衡。2008年，侯清濯透露，封转开后将采取更加灵活的投资策略。易方达科讯将以优势企业策略和成长策略为主，辅以行业周期策略、绝对价值策略、突发事件/收购兼并策略及新兴技术策略。