稳健基金中再择好基

　　投资大师巴菲特说，只有当潮水退去时，你才能知道谁在裸泳。而能在弱市中表现更为稳健的基金，才真正值得投资者重点关注。上一周，本周刊特别推出了偏股型基金在四季度股市大跌中的表现排行榜。这一周，本刊将继续推出10月17日至11月28日震荡市场中相对抗跌的封闭式基金及债券型基金抗跌排行。

　　稳健投资配好基金

　　在目前的市场行情下，基金投资的主要风险来自于股市波动的风险。各类不同基金因为股票投资比例的不同，风险自然也大大不同。因此，对于稳健型投资者，如果想规避股市震荡，把资金在偏股型基金和偏债型基金之间进行配置是风险控制的基础。

　　经历了"2•27"、"5•30"、"10•17"等几次市场大跌之后，许多投资者的投资理念日渐理性和成熟，追求稳健的投资策略，不再盲目地追求股票型基金，而改为配置适合自己的基金组合。作为相对稳定的基金品种--封闭式基金和债券型基金自然成为越来越多投资者关注的对象。

　　封基震荡中缩水率较小

　　从市场表现看，封基在10月、11月两个月充分体现了其抗跌的本色。2007年三季度，由于国投瑞银瑞福进取、大成优选两只创新型封闭式基金上市后未能出现市场预期的大幅溢价，加之封闭式基金中期分红低于市场预期，打击了基金投资者的信心，基金折价率有所攀升。但在震荡市场中，封基的表现可圈可点。靠着折价率的"安全垫"作用，提早布局封基的投资者在一定程度上躲过了钱包缩水的命运。

　　据统计，10月17日至11月23日，35只传统封闭式基金的平均净值跌幅为8.14%，整体下跌幅度也明显低于偏股型开放式基金，与偏债的配置型基金平均8.5%的净值跌幅接近。

　　事实上，在基金分析师的2008年投资策略中，封闭式基金是不少人推荐的品种。"一个是大家看中了封闭式基金的保护垫作用，事实上，选择封闭式基金是一个较为谨慎的选择，进可攻退可守。另一方面还有明年的分红预期，所以说，在目前股市处于转折期、大盘震荡筑底的情况下，选择封闭式基金较为稳健。"

　　债券型基金低风险

　　据统计，10月17日至11月23日，包括中短债基金在内的20余只纯债券型基金的平均净值跌幅只有0.79%。其中，有10只基金不仅保住收益，而且还略有斩获，净值逆市上涨。

　　据Wind资讯的数据显示，截至12月初，最近一个季度的基金收益中，排行前20位的基金中，有19只都是债券型基金。

　　业内人士表示，较低的股票仓位与打新的收益，是这类债券型基金成为调整市道中避风港的重要原因。

　　股票市场的牛市基础依旧，新股上市的高溢价现象仍将持续；大型企业上市，包括海外上市红筹股的回归将是必然；中国经济高速增长也使得中小企业的融资需求和快速发展成为可能。因此，未来新股申购的高收益将会持续，这也为"打新股"的债券基金保持较高收益打下了基础。

　　因此，理财专家建议，在目前的市场状况下，对于风险承受能力不太高的投资者来说，适当加入业绩稳健的债券型基金进入自己的投资组合，不失为降低风险的明智选择。

　　封基抗跌第一名：基金景宏

　　净值增长率：-4.88%

　　抗跌原因：作为一只高折价率的封闭式基金，加上年底高分红预期，该基金在后期震荡市中的投资价值。

　　在投资策略上，该基金将策略性地配置更多低估值和业绩可能超预期个股，分别在资产配置、行业配置、个股选择3个层次上采取积极主动的策略进行投资。在个股方面，选择治理结构完善、管理有方、信息透明、行业竞争力强、财务状况良好，而且其内在价值被市场低估的上市公司进行投资。

　　更重要的是，其大部分重仓品种如恒瑞医药等个股在三季度涨幅非常有限，甚至滞涨，下跌空间非常有限。

　　封基抗跌第二名：基金汉鼎

　　净值增长率：-5.13%

　　抗跌原因：基金汉鼎能取得这样的成绩应归功于其三季度的仓位配置。资料显示，该基金今年三季度末继续在电子行业保持较高仓位，在股票总体持仓由78.25%降至77.61%的情况下，电子的个股占净值比不降反升，由29.4%提高至32.37%。此外，医药、生物制品行业也是基金汉鼎关注的重点，持仓占净值比由12.34%提高至14.62%。

　　正是受惠于法拉电子、华微电子等重仓股的抗跌，该基金才得以在调整市道中逆市飘红。

　　封基抗跌第三名：基金汉盛

　　净值增长率：-5.50%

　　抗跌原因：在该基金的行业配置中，制造业和金融保险业占据50%以上份额。其中，制造业持仓市值占基金净值比例高达30.15%，金融保险业也占净值比例为20.15%。该基金的净值抗跌主要得益于减仓操作。

　　抗跌债券型基金第一名：博时稳定价值B 净值增长率：1.75%

　　抗跌原因：博时稳定价值刚刚由短债基金转型而来， 11月初以来的股市调整并未波及国债市场，国债市场反而小涨。另外，新股申购收益也起了一部分"抗跌"作用。

　　抗跌债券型基金第二名：博时稳定价值A 净值增长率：1.74%

　　抗跌原因：11月初以来的股市调整并未波及到国债市场，国债市场反而小涨。另外，该基金参与了新股申购获得了一定收益。

　　抗跌债券型基金第三名：华宝兴业宝康债券 净值增长率：1.43%

　　抗跌原因：在华宝兴业宝康债券的投资组合中，股票配置仅占12.31%，此外均是现金和国债以及金融债券。其中，国债占资产净值比最高为79.74%，现金和金融债分别占3.01%和2.86%。另外，分析人士还猜测，华宝兴业宝康债券的超出部分利润极有可能来源于打新股。