关注超预期增长才能获得超额收益

　　富兰克林国海潜力组合基金基金经理朱国庆表示，类似2006、2007这两年的重大投资机会在未来很长时间内都将不复存在，要想在2008年取得超额收益，需要特别强调行业配置和精选个股。

　　股票的投资收益实际上取决于两点：一个是盈利的增长，最好是超预期的增长，一个是估值水平的提升。朱国庆分析说，2008年有几个因素会导致企业赢利超预期，一个是税改，如银行、零售、食品饮料等行业的税率是很高的，2008年会因为税改导致利润快速增长。二是行业整合将导致溢价能力提升，而消费的高速增长也会导致一部分消费行业增长超预期。三就是奥运、投资收益等外部因素都会导致部分行业和个股超预期增长。

　　朱国庆表示，2008年将重点关注那些能够取得超预期增长的企业，如内需增长推动下的消费类行业，今年前三季度表现不佳，估值相对便宜，在通胀和社会消费品总额加速增长的情况下，加上税收的因素，这些公司有可能取得超预期增长。另一类是产业升级和行业整合背景下的优秀制造业企业，如具有溢价能力的高端品牌企业、受益于资源价格上涨的煤炭行业等。另外，因为政策推动或者环保压力带来的行业整合也会产生大量投资机会，主要集中在大型国企和水泥行业。