货币基金再现百亿规模 “打新”时光已过？

　　在近期市场状况不明朗、基金整体收益纷纷下降之际，货币市场基金成为了资金的避风港。

　　资金流入避风港

　　近两个月以来，巨量资金涌入货币基金市场，货币基金份额持续创下新高。

　　截至12月19日，记者获悉，嘉实货币市场基金的份额已经接近百亿，而在9月30日的三季报披露中，嘉实货币的规模只有62亿份左右。也就是说在9月以后的两个多月时间里，嘉实货币有将近40亿元的资金涌入。同时，工银瑞信货币、南方现金增利基金、华安现金富利等货币市场基金在近期也出现了巨额的净申购。

　　嘉实基金公司市场部人士对记者表示，根据他们的分析，货币市场基金这部分申购增量资金主要是来自股市退下来的资金。

　　而这段期间以来，股市凄风惨雨，股票基金净值也是饱受打击，净值增长率平均跌幅超过2%。但货币市场基金却迎来了黄金时期，成为股市震荡期内名副其实的避风港。

　　嘉实基金经理吴洪坚在对记者谈到最近的货币市场基金状况时指出，货币基金的收益率相比较过去两年仍是有大幅度的上升，究其原因，则是从紧的货币政策对货币市场基金的收益产生正效应。而据其预计，明年货币政策从紧的趋势不变，货币基金的收益率仍有望继续维持高水平。

　　但前期吸引资金更加关键的因素在于，超级大盘新股资源引发的打新热潮，让货币基金的收益率在下半年出现了年内罕见的高水平，从9月到12月，51家货币市场基金的七日年化收益率在3~11.553%之间，远远超过此前一直徘徊的2%左右的七日年化收益率。

　　最美好时光将过去?

　　值得注意的是从2007年开始，货币基金的七日年化收益率一直徘徊在2%左右，然而以9月中下旬中国神华(601088)网下申购开始为标志，货币基金的七日年化收益率迅速蹿升到平均7%以上，并在中国神华的打新期间，51家货币市场基金的平均七日年化收益率创下近期的最高位的11.553%，这其中最高的万家货币市场基金七日年化收益率更是高达23.8%。

　　此后，随着申购资金解冻，七日年化收益率迅速回落，并维持在3%左右的水平。

　　据银河证券基金研究中心的数据统计，在中国石油(601857)申购期间，51家货币市场基金的平均七日年化收益率摸高到了9.636%，其中最高的海富通货币市场基金为18.77%。但在中石油申购资金解冻后，平均收益开始呈现回落的趋势。

　　这反映在12月份中铁IPO启动期间，申购资金虽然再次创下新高，但市场平均七日年化收益均值却只录得4.691%，同时，近日的数据也显示，在中国太保等公司的新股发行期间，51家货币市场基金的七日年化收益均值也只是提高至5.586%。

　　某货币市场基金的基金经理对记者表示，虽然资金打新的规模没有下降，但货币资金收益的下降原因在于回购利率有所调整。该基金经理指出，货币基金并不直接参与打新，而是通过银行间市场回购"借出弹药"，间接享受打新收益。而回购利率则是随着资金的供求关系而有所变化。

　　"在中石油申购之前，大家没有想到新股开盘价会这么高，所以资金准备不足，回购利率高企，引发了'打新'期间收益的阶段性高峰。但是在中石油之后，随着经验的累积，尤其是保险公司这种需求较大的公司对资金有了更多的配置管理，使得短期回购利率水平有所和缓。"

　　而平安证券的报告指出，新股申购资金收益率低点出现在5月，高点出现在9月，但随着超级大盘新股资源的减少，11月份新股申购平均中签率已经降至0.15%的次低水平。同时平安证券预计，2008年新股申购平均中签率水平将可能大幅度降低至0.2%的水平。

　　上述基金经理直言，这种中签率水平降低的状况将直接影响到打新资金的收益，并使得"打新"对于货币基金的贡献率也有所下降。但他同时认为，由于明年的股市不大可能出现今年的暴涨情况，慢牛趋势也将改变基民的理财观念，从而更多的在风险与收益进行权衡，因此预计货币基金的整体市场份额仍有望保持高位。