减仓只是防御 基金人士:调整中寻找盈利增长

　　对股票型基金来说，减仓只是一个防御性措施，并不是对抗风险的最佳方式。而不少基金人士认为，注重调整过程中寻找未来盈利增长更为明确，以及对可能超出市场预期的个股进行主动性投资将是明年的主要操作思路，而这包括食品、饮料、机械等在弱市中仍有内生成长动力的板块和个股。

　　而有基金策略报告预测认为，2008年投资热点应具备以下几点特征：首先必须能较好规避宏观经济政策面的不确定因素；其次关注市场需求长期持续增加的上市公司；同时总体上选择具备创新能力的上市公司，由此大蓝筹的投资主线能否持续到明年仍是未知数。

　　对此，一合资基金公司人士表示，环境的改变意味着2007年的热点可能在2008年不复存在，这使得基金投资的目标也发生转变，所以部分基金的流向可能将逐步从大市值公司和金融、地产等主流行业转向投资中小盘成长股，投资理念也将重点转向强调公司内在增长潜力的行业和上市公司。

　　一位基金经理认为，近期金融、地产、石化行业权重股弱于大盘，可能不是简单风格轮动的结果，而是蕴含了明年市场运行格局变化乃至机构新的操作策略，因为年末大盘波动特征以及投资者行为，往往折射出市场对明年行情的共同预期。同时，顺应当前宏观调控的市场背景，在5000点"围城"即将破局之际，创造"跌出来的机会"可能正在成为市场新策略。事实上，创造与把握"跌出来的机会"，正是平衡市的重要盈利模式。