抓住四大主线均衡投资

　　大势判断---

　　明年行情比较乐观

　　梁剑表示，要对大盘进行准确预判是很困难的，但现在上证综指已经由6000多点跌到了5000多点，特别是某些板块的股票市盈率下降了不少，有的降低了一半以上，整个市场出现了较好的投资机会，短线看下跌空间比较有限了。

　　最近大盘股陆续上市，吸引了一部分资金，新基金发行也没有开闸，对于资金面是否偏紧，梁剑认为，目前基金这段时间仓位不是很满，同时一直在进行持续营销，资金面还是比较宽裕的。

　　12月8日，银行存款准备金率上调1%，市场上的加息预期有所减弱，一度表现出回暖迹象，周一成交量明显放大。而12月13日，央行行长周小川又公开表示有加息的可能性，市场又出现了震荡。对于这一现象，梁剑表示，11月的CPI已经达到6.9%，创下11年来的新高，需要进行宏观调控，而今年政府宏观调控的手段经常出其不意，所以市场出现这样的反复也在情理之中。

　　梁剑表示对明年的市场将会比较乐观，原因在于从十七大和中央经济工作会议上公布的信息来看，明确了未来的经济增长方式将把内需提到第一位的位置。明年将是转型期，近期很多行业都在提高进入门槛，目的在于高耗能企业内的整顿。同时，防范过热和通胀的主线，也可能给市场提供创新、节能、协调的新投资主题。

　　上周市场好像在坐过山车，前半周市场走势不错，不少新基民都已经看到了解套的希望，上周四的加息预期又使得市场出现了较大幅度的震荡，这让许多投资者有些摸不到头脑，不知道市场未来会朝什么方向发展，该采取什么样的操作策略。本周，记者采访了泰信基金的研究部经理梁剑先生，请他为我们指点现在震荡行情中应该如何投资，并分析一下现在的市场大势。

　　梁剑简历

　　梁剑 泰信基金管理有限公司研究部经理，英国城市大学金融硕士，从业经历10年。曾在期货交易所、证券公司任研究员。2004年7月加入泰信，先后担任金融工程部数量分析师、副经理。

　　投资策略---

　　均衡配置有所侧重 抓住四条投资主线

　　梁剑表示，内需和新科技将是未来投资的两大主线。其中，新科技类股票是指新科技的企业拥有新的技术、新的盈利模式和新的业务模式，这种创新型的企业将成为明年投资的主线之一。

　　梁剑说："还有一条主线是行业整合和央企资产的重组，并且央企证券化的方向不会改变。"他表示，过去投资者重点关注资产注入的板块主要在土地、矿产这类的显性资源。而现在则会更多地关注隐性资产，像现在很多企业都在进行创投，就是私募股权，如果把这些隐性资产都运用到上市公司的话，会给上市公司带来更多的价值。

　　对于现在很多人提出的奥运经济，梁剑有自己独到的见解，他认为奥运带来的不仅仅是北京的发展，奥运股也不仅仅只是在奥运会期间会受益的企业。他认为应抓住奥运的主题---绿色奥运，把投资转向节能减排的方向，很多新技术将运用到奥运场馆，这种新技术的运用是一个释放的过程，同时也体现了政府指导下的经济转型的过程。

　　在基金的配置上，梁剑表示，主要采取相对均衡的配置不同阶段有所侧重的策略。主要是基于成长性、估值水平的判断进行平衡，有所侧重。

　　梁剑表示，在震荡行情中，基金无法回避净值波动。虽然系统性风险不可避免，但可以通过降低行业集中度、降低股票仓位等方式降低基金组合的风险。梁剑认为防御型投资并不一定仅仅指传统意义上的防御型股票(如食品饮料、电力股等)，泰信基金会选择今年涨幅比较小，而在市场下跌过程中显现投资机会的股票，这类股票估值更具有安全边际，防御性更好。

　　投资风格---

　　沉稳性格带来稳健投资

　　谈到投资研究风格，梁剑表示，自己的性格属于沉稳型的，不爱激动。体现在研究上也是这样，梁剑在选股上更注重企业持续的成长性，关注的不是短期财务报表上的业绩，更看重企业的技术优势、盈利模式、业务模式等是否可持续发展。同时，关键看上市公司的持续性是否比同行做得更好，是否具有行业竞争力。

　　身为研究部经理，梁剑表示压力主要来自于所选个股的表现，他说："现在很多行业、公司的情况都变化很快，要时时跟上市场的脚步。"业绩排名也带来间接压力，梁剑告诉记者，他通过各种方式减压，比如打太极拳、旅游等方式。虽然经常到外地调研上市公司，，梁剑说根本没有时间欣赏沿路风光，每次都是直去直回，没有时间。