2008基金配置策略：大盘蓝筹类仓位不低于60%

　　摘要：

　　一、2007年基金市场回顾

　　1、基金延续去年良好表现再创辉煌：截至07年11月30日，偏股型基金07年以来平均净值增长率为103.62%，接近06年全年112.68%的水平；保本型基金获得了49.47%的收益率；债券型基金获得了22.58%的净值增值率；货币市场基金简单年化收益率为3.1671%。

　　2、基金市场快速发展壮大，市场话语权不断加大：07年3季度末基金总资产规模达到3.05万亿元，相对于06年底增长幅度超过250%。持股市值占A股市场流通市值比例也由20%进一步提升至28%。

　　3、具有赚钱效应的偏股型基金单边发展：07年3季度末偏股型基金资产规模占基金资产总规模的比例高达95.88%。其他类型基金发展滞后。

　　4、持有人结构发生深刻变化，个人投资者占据开放式基金绝对主导地位。

　　5、强者恒强的同时基金公司内部格局悄然发生变化。

　　6、政策推动创新，规范监管并重：创新型封闭式基金问世；基金公司QDII、企业年金、专户理财等业务进一步拓展；基金业开始探索激励制度；监管层针对销售、投资交易等各个环节出台多项规范化政策。

　　二、基金操作特征、业绩来源分析

　　1、良好的个股选择能力是基金超额收益的重要来源。

　　2、市场风格主导基金业绩，5.30之前中小盘风格基金独领风骚，随着市场风格的转换多数基金业绩下滑显著；大盘蓝筹风格基金在5.30之后表现居上，整体表现更为稳健。

　　3、不同市场环境下拆分、分红对于基金业绩会产生不同的影响。

　　4、高估值下的抱团取暖有所成效、顺势灵活操作基金体现获益上优势。

　　三、2008年开放式基金投资策略

　　1、市场基本面向好，目前的调整提供布局08年投资的良机。

　　2、基金选择视角和方法：用定量分析工具进行基础筛选，从基金公司、基金经理、和单只基金角度出发的定性优选尤为重要。

　　3、基金配置总体原则：我们依然建议把大盘蓝筹风格基金作为主要的配置品种，在此基础上，灵活配置一些中小盘风格、主题类、灵活操作风格基金，动态把握市场阶段性机会。在配置比例上，我们坚持大盘蓝筹部分配置不低于60%，中小盘风格和灵活的特色基金的配置总比例不超过40%，以达到主次分明、灵活搭配的目的。

　　4、从行业角度出发的基金配置原则：重点配置优选行业。

　　5、从业绩持续性和持股期限反映的投资风格选择基金。

　　四、2008年封闭式基金投资策略

　　1、从中长期来看，封闭式基金净值表现是决定其价格走势的内在驱动力。

　　2、08年可以关注的阶段性投资机会：前三季度可分配收益超过800亿元，历史上最大规模分红潮值得期待；股指期货有望推动大盘封闭式基金价值回归；特殊事件带来的投资机会；具有一定折价率、净值表现平稳的小盘基金可以作为开放式基金的替代品种。