阔别三月又见开闸 新基金成大盘“风向标”

　　阔别三月又见新基开闸

　　新基审批的开闸，显然盖过了准备金率上调的利空。在经过三个多月的漫长煎熬后，国投瑞银稳定增利债券型基金日前已获得中国证监会批准，将于近期正式发行。这是尘封三月之后，监管部门批准发行的首只投资内地资本市场的新基金。之前最后一只投向国内市场的基金是今年8月底获准发行的华夏复兴基金。

　　债券基金一枝独秀

　　据悉，国投瑞银稳定增利债券型基金兼顾债券投资和新股申购，在低风险投资品种选择上主要以国债、金融债、企业债、可转债、银行存款等固定收益证券品种为主，同时积极参与一级市场新股申购或增发新股等。在追求基金资产稳定增值的基础上，力求获得高于业绩比较基准的投资收益。该产品的交易费率非常低，其认购费率和申购费率均为0，如果持有60天以上再赎回，则赎回费率也为0。

　　进入四季度以来，由于股市震荡下跌，导致股票型基金净值大幅缩水，而债券型基金产品则一枝独秀。据万德数据显示，10月1日至12月7日期间，所有开放式基金净值增长排名前10位中，就有9只为债券型基金。债券基金的优异表现，让投资者再次领略到了它低风险、抗震荡的魅力。

　　新基成大盘"风向标"

　　今年以来，尤其是下半年以来，新基金的发行与否，已经成为市场人气及大盘走势的风向标。

　　随着股市财富效应的影响，以及"储蓄大搬家"的背景下，充沛资金推动上证指数一路上行，迅速突破5000点和6000点大关。其中，作为新资金入市重要通道的新基金发行功不可没，这一点在"5•30"时就得到了验证。

　　或许是意识到了流动性过剩的风险，监管层逐渐加大了市场调控力度。作为调控措施之一，在创新型封基---华夏复兴发行以后，从9月下旬开始，再也没有一只A股开放式基金获准发行。

　　进入11月份，监管层调控意图更加明显。11月4日，证监会发布《关于进一步做好基金行业风险管理工作有关问题的通知》，其中明确规定新基金募资、基金封转开和拆分等持续营销活动受到严格控制。如此推测，新基金的审批似乎变得遥遥无期。

　　而进入12月份，伴随大盘的深幅调整，新基金的发行似乎重现曙光。此次获批的国投瑞银稳定增利新基金尽管是债券型产品，但标志着近年来最长的新基金审批空白期结束了。据了解，目前仍有近80家新基金"排队"等候审批。

　　市场人士普遍认为，国内新基金暂停发行是四季度股市资金面不足的重要原因之一，监管层重新受理投资国内市场新基金的发行对股市的推动作用是不言而喻的，对信心的恢复作用也很大。

　　今年新基表现落后

　　数据统计显示，下半年以来，新基金的收益率较之所有股票型基金，平均落后幅度在3个百分点以上。同时新基金业绩表现与成立时间有明显的正相关关系；封转开基金今年以来的净值表现则逊色于其它封闭式基金。

　　新发基金差强人意的业绩表现说明，巨型基金受市场系统性波动影响较大。由于今年成立的新基金大多是块头很大的百亿基金，随着市场不断创出新高，选股的难度也在加大，入市的时间与成本对基金业绩表现的贡献度增加。而大基金的建仓冲击成本高、应对市场波动的能力弱，就制约着基金的品种配置。因此，在市场上升期前买入股票的新基金，其收益与表现要远远好于处于上升后的震荡期进行建仓的新基金。