基金经理：A股目前这个位置还不值得买入

　　上周六在深圳举行的"中国基金投资者服务巡讲"中，泰达荷银管理有限公司的投资经理蒋俊国认为，A股市场目前这个位置还不值得买入，预计未来2－4个月市场仍将维持弱势特征，5000～5100点附近存在较大阻力，现在的估值从价格的角度来看还有10%的下跌空间。该巡讲活动由《中国证券投资基金年鉴》主办。

　　蒋俊国指出，当前市场主要存在五方面的压力：第一，股价透支和赚钱效应消失、基金认购热情锐减、目前的下跌趋势进一步强化心理预期并形成负循环、机构和其它参与者观望情绪浓重、市场反弹力度很弱等，种种因素导致当前市场预期已经发生改变；第二，美国次级债问题很可能导致美国经济衰退，从而拖累中国经济增长速度放慢，最终导致上市公司的业绩下降；第三，现在国内市场越来越像一个政策市，而从国内的政策角度来讲，短期没有什么特别积极的信号，从6000点跌到4800点，政策没有任何的松动，政府没有任何迹象要对市场注入一些活力，现在市场的预期在改变，大家认为这个位置还不值得去买；第四是未来限售股的流通会带来比较大的压力，其中2008年2月份限售股的流通额将达到股改以来的最高峰；第五，机构投资者现在对市场存在一定的分歧，包括其他的一些机构投资者，比如社会上的私募基金，还有其他一些非主流的机构投资者，现在对于市场的认识都没有达成一致。

　　蒋俊国透露，目前市场并未形成机构投资者认同的底部。"最早申万在6000点的时候跟我们聊过一个事儿，他说他们之前接触过一些私募的客户，说只要跌到5000点以下，私募基金会闭着眼睛往前冲，但现在大家并没有看到这种情况发生，就是因为大家做投资每天的观点都会变，他会根据市场的情况来决定自己的投资策略，所以在目前来看，市场并没有形成一个统一的合力，就是说现在其实对于机构投资者来讲也并不是所有人都认为现在是最低点。"蒋俊国表示，"目前看来市场应该还没有到极限的位置--就是大家可以闭着眼睛冲进去买股票的时候。"

　　对于市场的建议，蒋俊国认为第一是要减少股票的配置，选择防御性策略，第二要等待回调带来的机会。"12月份我们会加强对升值提供的交易性机会做一个把握，另外一方面是挑选一些增长比较确定的下游行业或者增长比较安全的行业，比如商业、零售、白酒、轿车、通信和电子元器件这些我们都比较看好；此外对金融和地产应保持谨慎。"

　　不过，蒋俊国对2008年的市场相对比较看好。蒋俊国表示："如果这次回调幅度比较深，很有可能对2008年来讲是一件非常好的事情，因为如果大家都在6000点的位置盘着不下去的话，基本上上面没有多大的空间；我们看未来的空间基本上是6400-7600点，行业我们会看好内需相关的行业，下半年会看好资源品的行业。"