基金看市：调整是大牛市“插曲”

　　工银瑞信：无需怀疑长期牛市

　　工银瑞信基金发布的周报认为，回顾本轮牛市，人民币升值和央企整合共同成为贯穿始终的主题，而结构性的转变尚未有明确到来的迹象，因此现在投资者毫无必要对长期牛市产生怀疑。

　　消息面上，《中华人民共和国企业所得税法实施条例(草案)》获原则通过，并将于明年1月1日起实施。分析人士认为，新企业所得税法的实施将对股市是个大利好。据测算，所得税率下调至25%，将提升上市公司盈利6%。《条例》规定居民企业投资上市公司的流通股票超过2年将免税，这将鼓励长期持有，对平抑股市短期波动有积极作用。另外我们认为业绩增长、本币升值，以及两税合并、奥运等因素都将推动牛市继续运行，只是进程中会发生结构性的变化。对比周边地区，以往的牛市中都经历了投资热点向内需型消费服务转移的过程，因为本币升值和通货膨胀必将提升消费服务性行业的投资价值。

　　巨田基金：调整是大牛市“插曲”

　　巨田基金认为，此次上证指数长达一个半月、跌幅超过20％的调整，可谓是市场大起后的大落，但沿用前期的话说，仍然是我国空前大牛市中的“插曲”，只是此首“插曲”较长，比较烦人，但细想也是一首再好不过的投资者教育“交响乐”。

　　巨田基金认为未来中国经济保持又好又快的发展无庸置疑，人民币升值也罢、防控经济过热也罢，都是为了服务于当前经济发展的大局，服务于和谐社会的建设。巨田基金判断，当前除对市场经济结构性的局部矛盾需要下重手调控之外，总体发展的脚步是任何人也阻挡不住的。展望后市，市场供需面仍然左右着调整的时间与空间。从操作层面看，大盘可能经过再次探底后，会出现某些积极的因素，特别是临近年底，公司业绩趋于明朗，使得市场人气趋于活跃，个股机会也会逐步显现。

　　国泰基金：反弹高度不宜乐观

　　国泰基金发布的周报认为，由于市场心态已经走弱，若没有明显的利好消息刺激，市场将很难摆脱目前的下降通道。但考虑到近期累计跌幅偏大，市场仍然具备技术性反弹的动力，基金赎回压力减弱及海外股市的回升是主要促发因素，但是这种反弹高度不宜乐观。

　　国泰基金表示，前期报告一直提到要关注新基金发行的情况，但从最新数据看，新基金明显进入滞销状态，一度火爆的场面不复存在，所以新基金发行对市场的影响力明显减弱。相反的是，基金赎回压力开始显现，尤其是市场在跌破5000点及半年线4900点后并没有表现出明显的支撑力度，投资者的信心在受到极大的打击后开始加大赎回力度，所以近期这种赎回情况的数据对市场的影响作用将明显大于新基金发行的效果。从最新数据看，基金行业的赎回压力比较大，因而市场短期很难出现大幅反弹的可能。

　　从总体上看，国泰基金认为A股市场近期弱势格局很难改变。