一周基金新闻速递（2007.12.08）

　　集中申购已趋冰点

　　进入11月份以来，至少有8只基金开展集中申购。但从进程来看，大多数销售艰难，前期一日就完成销售任务的盛况难以再现。即使是过往业绩好、有品牌影响力的基金公司，也难例外，这也充分说明了基民热情降到了一个相当低的水平。“投资者申购新基金的热情似乎比前期消退了许多。”一位基金市场人员这样感叹。根据记者了解，近期开展集中申购持续营销的基金不少受市场影响，销售进度并不是很快，单只基金发行上百亿的目标似乎已是遥不可及。唯一让基金人士感到欣慰的是，近期进行的定期定投业务受到了投资者的普遍欢迎。他们认为，这说明越来越多的投资者开始接受这种投资方式，一旦市场转暖，基金销售有望再迎来黄金期。

　　点评：基金发行低迷已是不争的事实，近期还没有一只基金能够发满限量额度，看来按比例配售、限量发行的时代没准就要告一段落了。还是南方基金在销售上比较有技巧，卖得不好干脆提前结束，给大家一点想象的空间，展现了出色的营销艺术。不过基金向来是好卖不好做，好做不好卖。就像巴老说的，在市场恐惧的时候我们贪婪。甭管大家对明年的市场多么悲观，但至少没人认为牛市就到此结束了。那么，在现在市场调整的时候建仓，赚钱的空间还是有的，此时借基入市可能恰是不错的选择。目前关注新基金发行是一方面，恐怕更重要的是关注新基金建仓的速度，这才是实打实的增量资金入市。

　　上周赎回1000亿

　　一位基金业人士透露，公募基金都在等待持有基金的个人投资者释放恐慌情绪。事实上，多数基金自上周开始出现了每天0.5%—0.8%的净赎回，基金们也许在等待他们的仓位因为赎回而自动上升到80%。按照之前基金总规模3万亿元的数字计算，假设0.5%—0.8%的净赎回数据确实存在，相当于每天赎回规模高达150亿元至240亿元，一周下来赎回量料达750亿元至1200亿元之巨，取其中位数，一周大概赎回了1000亿元。有基金公司人士告诉记者，其所在公司上周的单日赎回确实有所扩大，相比之前数千万元的赎回量，已增加至数亿元。

　　点评：基金赎回的总体规模恐怕只有监管层才能真正完全掌握，1000亿的规模可能有点耸人听闻，但净赎回肯定是跑不了的。在市场跌破5000点，很多基金暂停申购，基金持续营销遭遇寒流的情况下，如果基金业整体还能保持净申购，那中国投资者真可以称得上活雷锋了。实际上，中国基民的赎回特点是赔本，尤其是赔小本时不赎，赔到受不了才赎。而真正遭遇赎回考验的是净值回到调整前的水平附近时，在“逃出生天”的心理作用下，经历了赔本煎熬的投资者很多会选择收回投资。这也是为什么牛市之初，很多老一代基民在基金净值刚回到面值附近，或者略有盈余的时候选择赎回，结果是错过了牛市最猛的那一阶段。

　　基金专户理财开闸

　　中国证监会日前颁布了《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》以及《关于实施<基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法>有关问题的通知》两个文件，标志着基金公司为特定客户提供理财服务即“专户理财”的试点工作即将展开。《试点办法》对开展专户理财的基金公司作了原则性的要求，净资产不低于2亿元；在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或等值外汇资产，并已经配备了适当的从事专户理财的专业人员等。试点阶段先允许开展5000万以上一对一的单一客户理财业务，今后视单一客户理财业务的开展情况，待条件成熟时再择机推出一对多的集合理财业务。

　　点评：“终于开闸了，以后再也不用围着信托公司转了。”这是一位基金公司机构理财部人士听闻此消息后的第一反应。的确，专户理财的放开意味着基金公司仅靠公募产品一条腿走路的日子结束了。其影响不仅是基金公司增加了一块重要的业务，更意味着基金公司的激励机制、发展模式将发生变化。再结合近期关于修改基金法、放开股权激励的呼声，基金业规模膨胀之后的量变可能即将引发质变，中国基金业即将迎来新的时代。