基金12月度策略

　　年末六只封闭式基金在契约期满后即将实施封转开，为开放式基金增添新的活力，同时也引发了投资者对封闭式基金到期前后，封转开的过程中如何投资的关注。
　　从各项宏观数据的运行情况来看，市场对紧缩政策的预期依然十分强烈。三季度企业利润增幅很快，但较上半年有所回落。再加上美国信贷危机的蔓延导致外围市场的剧烈波动，我们认为尽管中国股市长期向上的趋势没有改变，但从短期看，高估值的现状将难以支撑，4季度市场可能会进入一段时间相对较长的调整期。
　　封闭式基金由于折价率较高，抗跌性也比较强，这在10月的行情中也有所表现。但由于目前封闭式基金的平均折价率已经回落到20%附近，我们认为该板块在大盘没有好转之前不会有更多的机会。
　　从长期看，泰和、裕隆、裕阳、汉盛、普惠、裕泽、科汇、天元、久嘉依次显示出了比较稳定的业绩和投资价值；短期看，金泰、普丰、鸿阳、金鑫、兴和、景福、科瑞、同益、汉盛相比其他封闭式基金更有机会。
(德邦证券有限责任公司)