专家解析:震荡行情下债券型基金缘何逆市上涨？

　　股市近期的调整行情引发了基金净值整体下跌，而债券型基金却占据了回报率排行榜的前几位，逆势上涨引起了投资者的关注。专家分析，这与目前的打新股密切相关，投资债券型基金也应谨慎。

　　债券型基金是指通过对债券进行组合投资，寻求稳定收益的基金品种。债券型基金的投资对象包括国债、金融债、企业债等，但也参与一定比例的股票投资。

　　渤海证券基金分析师郭鹏认为，相对于股票型基金而言，债券型基金风险较低，能够暂时避开市场调整的风险。但投资者应意识到，目前中国处于加息周期中，利率上升将直接影响到债券的价格，持有债券型基金也可能遭受损失。

　　今年以来，央行５次上调金融机构人民币存贷款基准利率，目前一年期存款利率达到３．８７％。由于债券在市场中的收益率为固定值，因此债券价格与利率呈现负相关关系；且债券期限越长，受利率的影响也就越大。

　　但债券型基金在震荡行情下实现了不错的收益。从１１月２３日至３０日，上证综指由５０３２．１３点下跌至４８７１．７８点，绝大多数基金遭遇净值下跌。但据中国银河证券统计，这一周时间内有８只债券型基金实现了净值增长，区间增长率在０．４６％到０．０８％之间。

　　郭鹏说，近期债券型基金的收益很大程度上来源于股市，而非债券市场。因为债券型基金可以利用资金打新股，从过去一段时间来看，打新股的高收益抵消了债券的负收益后还有盈余。但长期来看，投资债券型基金也应谨慎。

　　虽然有专家认为，目前打新股的盛行在某种程度上暴露了我国投资市场的不成熟，也增加了巨额资金的流动性风险，但不可否认的是打新股收益确实非常有诱惑力。中国石油上市首日开盘价为４８．６元，较１６．７的发行价上涨了１９１．０２％。中国中铁１２月３日上市开盘价为７．６元，较４．８元的发行价上涨了５８％。

　　与债券型基金类似，货币市场基金仅仅投资于货币市场工具，收益稳定且风险极低，适合厌恶风险、喜欢稳定收益的投资者。股市下跌行情下也有大量投资者关注货币市场型基金。 　郭鹏说，货币市场基金只是一种保持货币短期变现能力的手段，能够从加息中获益但与银行存款差距不大。投资者如果购买货币市场基金，只要保留未来若干个月里面的现金预期需求量就可以了。