基金看后市

　　本报讯　嘉实基金近日发布了2008年度投资策略报告。嘉实基金副总经理窦玉明先生、李道滨先生和嘉实基金股票投资部总监刘天君提出了“关注消费服务，寻找成长溢价”的投资策略。
　　引发近期市场下跌的主要原因是估值和政策面的因素。本轮调整前，A股市场静态估值已经达到了62倍，远远高于A股历史估值的上限，严重透支了业绩的增长。
　　另外，管理层加强了市场风险提示、次债危机升级等因素进一步加剧了A股调整的压力。尽管如此，推动本轮市场向好的基本面因素没有发生任何变化，调整之后，很多A股上市公司的股票已经具备了投资价值。
　　从投资主题看，嘉实基金重点看好人民币升值、并购重组以及A+H联动等投资主题。从行业选择的思路看，由于上游原材料价格涨幅缩小，对中下游行业的利润挤压空间将收窄，而通货膨胀延续将进一步利好下游行业，因此嘉实基金重点看好中下游行业。
　　重点包括受惠于消费增长的消费品生产和商业零售企业，以及受益于内需增长的银行、地产，此外还有处于下游的技术通讯和医药类企业。
　　国内正在孕育全球化理财
　　本报讯　2007年以来，中国资本市场急速发展，国内资本到海外进行投资的规模和速度都是前所未有的。数据显示,截至9月末,我国QDII（合格的境内机构投资者）产品的获批总额度已达421.7亿美元。
　　已定于将要在北京、上海、深圳、武汉、南京等各大城市举办QDII投资者风险教育全国巡讲的汇添富基金认为，中国当前正处于整个资本市场蓬勃兴盛的时期，在境外投资趋热的情形下，国内也正在孕育着理财方式的全球化。
　　汇添富基金有关负责人介绍说，QDII的放行，一方面有利于缓解外汇储备增长及人民币升值压力，是我国深化外汇管理体制改革、拓宽外汇资金流出渠道、促进国际收支基本平衡的重要举措。
　　另一方面，QDII的出海远航，也实现了国内普通投资者海外投资的夙愿，为国内居民提供了全球化投资的新渠道。每个国家经济体制及经济发展程度都存在着一定的差异性，各国资本市场的表现也因国而异。在放眼全球的投资理念下，全球范围内的投资显然比只着眼于国内A股市场有着更广阔的机会。
　　QDII也正是基于此点———突破本土投资限制，展望全球资本市场，寻找更多投资机会，优化资产配置组合。在QDII的卵翼下，国内居民成熟的全球化理财方式也将会迎来蛹破蝶飞。