12月投资基金：控制风险

　　11月以来大盘一直在振荡调整，基金净值也随大盘急转直下，尽管市场昨日回暖，但基民在11月仍损失惨重。由于市场短期仍存在调整压力，因此，12月投基需要特别注意甄别基金风险差异，有效控制组合风险。

　　国金证券发布12月基金投资策略报告，建议投资者调整基金组合，适当增加低风险基金产品的比重。而在控制组合风险的同时，投资者也可突出关注中小盘股及金融、地产等长期趋势相对明朗股票的基金。

　　股票型基金：调整组合降低风险

　　国金证券认为，美国次级债影响尚存、市场估值不低、市场受业绩增长支撑力度减小。市场缩量调整的同时，A股开户数11月以来持续下降，投资者对基金申购热情锐减，资金短期内入市意愿继续回落，因此，市场短期仍存在调整压力，继续维持强势整理局面。

　　为应付今后的市场走势，基金投资者需控制基金组合风险，降低组合内权益类基金品种的配置权重，或者调整组合内权益类基金品种，适当增加相对低风险产品的比重。配置风格方面，可关注侧重成长性突出中小盘股及长期趋势相对明朗股票的基金。

　　国金证券认为，中小市值股票的超额收益率呈现上升趋势，人民币升值下的内需型消费品、航空、造纸等行业，资产价格膨胀带来金融、地产、资源品的投资机会。国金证券建议，在控制组合风险的同时关注突出中小盘股及金融、地产等长期趋势相对明朗股票的基金，如广发稳健(重仓金融、地产)、嘉实主题(重仓航空、资源、金融)、富国天益(重仓消费、服务)。而在长期品种的选择上，基金管理公司的综合实力对于旗下基金业绩稳定性及持续性影响显著，是重要参考因素。

　　债券型基金：侧重打新股品种

　　虽然长期看，紧缩仍是政策主基调，但央行没有在10月CPI数据出炉时选择加息，显示央行目前对物价水平尚处于进一步观察之中，短期加息预期有所减弱。而近期几只大盘股发行创下资金冻结纪录，但回购利率并未大幅波动，央票发行利率也在连续四周上涨后企稳，显示短期银行间市场资金供应较为宽松。据此分析，国金证券认为债券市场短期环境较为宽松，追求稳定收益的投资者可适当增持债券型基金。考虑到新股发行给参与新股申购的债券基金提供相对的“无风险收益”机会，建议侧重关注以债券投资为主，积极参与新股申购的纯债券基金，如华夏债券基金、富国债券基金、嘉实债券基金等产品。

　　封闭式基金：精选优势品种

　　基于对大盘封基年度高分红和高折价下较高安全边际的判断，国金证券建议精选大盘封基中相对高折价、具有较高分红预期的封基重点投资，而对于剩余存续期5年以上的大盘封基产品，折价降至15%以下建议保持谨慎。可重点关注品种有基金金鑫、基金鸿阳、基金银丰等，适当关注基金科瑞、基金景福、基金兴和等。

　　对于2008年上半年到期，尚未转入封转开程序的小盘封基目前仅剩基金鸿飞，其在转为开放之前折价率降至3%假设下的静态收益率仅为2%，在市场短期仍存调整压力的情况下安全边际有限。而2008年底到期的基金科翔、科汇和基金汉鼎，未来一年具有7%至10%的静态收益空间。综合比较折价率水平及持续动态收益能力，国金证券建议短期关注基金汉鼎，长期关注基金科翔。